威海广泰-市场前景及投资研究报告-空港设备龙头，海内外需求共振，低空经济基建受益.pdf

公司报告|首次覆盖报告

威海广泰（002111）证券研究报告

2024年07月09日

投资评级

空港设备龙头，海内外需求有望迎来共振，低空经济基建深度受益行业/航空装备Ⅱ

6个月评级买入（首次评级）

当前价格10.59元

（一）空港装备：海外和国内需求共振，电动化转型换道超车

目标价格16.44元

1）威海广泰：世界知名的空港地面装备生产商，全球唯一打包服务企业。威海广泰作为亚洲最大、

世界知名的空港地面设备专业生产厂家，目前公司产品品种数量位居全球第一，是全球唯一可以为基本数据

一个机场提供一站式打包服务的企业。全资子公司广大航服深耕装备维修业务20余载，是国内唯A股总股本(百万股)531.30

一一家能够对所有品牌和类型的空港（及专业）设备提供完善的技术服务、一站式维保服务及设备

流通A股股本(百万股)476.49

大修、项修的企业，具有一类车辆维修资质。

A股总市值(百万元)5,626.51

2）国内航空业资本开支快速修复。国内方面，公司的部分主导产品国内市场占有率达50%以上，流通A股市值(百万元)5,046.04

国内市场地位稳固。从国内航空业景气度来看，2023年航空客运总量同比2022年增长36.9%，疫

每股净资产(元)5.69

情后航空客运量继续强劲复苏态势；2024年1-4月，我国航空运输业固定资产投资完成额累计同

比增长24.60%，国内航空业资本开支呈现加速复苏趋势，24年有望实现国内空港设备业绩小高峰。资产负债率(%)47.41

一年内最高/最低(元)12.30/5.81

3）国际市场电动化优势明显，24年有望成为海外业务快速增长元年。威海广泰从2009年开展空

港装备电动化的研究，在“国际赛道”率先实现了“换道超车”，成功切入国际四大运营公司，目

前与Swissport、Dnata、Menzise、TCR、宏亚公司等客户都达成长期战略合作，公司产品市场覆盖

机场范围增长到1000余座。公司电动化空港装备已经引领全球行业发展，2023年公司加大电动产

品在国