中国生物制药-市场前景及投资研究报告-传统Big Pharma，创新国际化双轮驱动.pdf

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港股研究|公司深度

目录

传统Pharma步入创新和国际化发展新征程7

推进组织整合，业务持续优化8

强势销售特质，未来放量保障12

存量业务保持稳定，生物类似物贡献新增长15

核心制剂大都集采，剩余品种格局较好15

生物类似物乘势而起，放量在即16

创新研发体系健全，四大业务板块并进17

肿瘤：单品巩固，新品放量，平台赋能18

肝病：突围NASH赛道，持续龙头地位28

呼吸：四大潜力靶点，构建全球竞争优势31

外科/镇痛：平台迭代升级，打造透皮领军地位37

国际化：引入优质资产，布局渐成体系43

与BI达成战略合作，肿瘤研发再获助力43

创新药和仿制药并肩出海，构建“inChinaforGlobal”体系47

风险提示49

图表目录

图1：中国生物制药公司发展历史7

图2：中国生物制药股价与营业收入变化（亿元）8

图3：公司经营利润变化情况（2017-2023）8

图4：公司持续经营性业务经调整Non-HKFRS归母净利润（亿元）8

图5：中国生物制药股权结构穿透图以及核心子公司9

图6：中国生物制药各子公司年报销售收入占比9

图7：2017-2023年中国生物制药各疾病领域产品销售收入（亿元）11

图8：2017-2023年中国生物制药各疾病领域产品销售收入占比11

图9：中国生物制药各年度创新药收入以及占比（2017-2023）12

图10：公司研发费用以及拆分（2018-2023）12

图11：公司销售费用或管理费用占营业总收入比例（2015-2023）12

图12：2022年可比公司销售人员数量对比（单位：人）13

图13：公司在不同销售渠道的布局数量（单位：个或家）13

图14：2015-2022年间可比公司人均创收变化情况（万元）13

图15：中国生物制药销售体系改革方案14

图16：2020-2022年中国生物制药与恒瑞医药销售人员数量变化（单位：人）14

图17：2020-2022年中国生物制药与恒瑞医药销售人员单产变化（单位：万元）14

图18：全球生物类似物市场规模（亿美元）以及CAGR16

图19：中国2017-2023年获批的生物类似物数量（单位：个）16

图20：阿达木单抗PDB样本医院销售格局变化（百万元）17

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