交通运输行业2024年投资策略分析报告：以价为锚，困知勉行.pdf

%%%

行业研究|深度报告

目录

以价为锚，困知勉行8

海运：强趋势的集运，慢牛的油运8

集运：红海绕行吸收供给，旺季需求成色如何？9

油运：供给受限更为确定，需求周期逐步临近13

物流：从出海到平价消费，追寻产业景气线索21

跨境物流：需求如期释放，供给锦上添花21

电商快递：量增价稳，走向高质量发展25

基础设施红利：外需放量，客强于货28

港口：吞吐量受益外需高增，寻找红利资产28

铁路：立足于稳健收益，布局格局变化30

高速：稳健收益，相对优势34

出行板块：时移势迁，量在价先36

航空：仰望星空，脚踏实地37

机场：长久期品种，静待需求复苏42

风险提示45

图表目录

图1：交运细分行业2024年供需测算及价格涨幅8

图2：4月底以来SCFI运价指数飞涨，年初至今同比涨幅已达113%9

图3：红海事件以来苏伊士运河集装箱船已基本绕行好望角9

图4：亚欧航线及跨太平洋航线去程运量同比增速9

图5：跨太平洋航线去程运量（万TEU）10

图6：进一步提高关税产品的进口增速并未明显快于其他货物10

图7：今年1-4月份美国自中国地产链产品进口保持较快增速10

图8：美国批发商销售额和库存增速触底回升11

图9：美国批发商家具零售额及库存同比变化11

图10：部分商品库存增速底部振荡或已处于去库尾声11

图11：2018年关税节奏与集装箱运量情况11

图12：亚欧航线去程运量（万TEU）12

图13：Drewry对于货主的调查显示提前出运的比例并不高12

图14：欧洲PMI指数底部回升12

图15：欧元区零售销售同比转正12

图16：苏伊士运河vs.好望角路线比较12

图17：绕航引起各贸易航线TEU*海里需求增长比例12

图18：2024年2月新增VLCC新船订单较多13

图19：船厂产能已明显收紧13

图20：从交船时间看2028年之前的船台已经基本被占用14

4/47

4

%%