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新常态下的中国宏观经济形势分析与展望

作者：郑嘉伟

来源：《当代经济管理》2015年第5期

郑嘉伟

（中共中央党校，北京100091）

眼摘要演在经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期“三期叠加”的

宏观背景下，预计我国经济增长的下行压力进一步增大，宏观经济将面临三大风险和六大挑

战。在中央提出“新常态”的判断后，我国将不再片面追求经济增长速度，在设定经济发展

目标时，将进一步淡化经济增长速度，换之以弹性目标和发展区间进行管理，采取预调、微

调等宏观调控手段予以应对。未来我国宏观经济政策的重点和难点就在于如何实现稳增长与促

改革、调结构之间的平衡，其政策要点在于：短期内通过稳增长为深化改革和结构调整打造

稳定的宏观经济环境；长期内围绕促进发展这一根本推进重大改革，激发企业活力。

关键词宏观经济形势；分析；展望；综述

[中图分类号]F123.16[文献标识码]A[文章编号]1673-0461（2015）05-0039-06

收稿日期：2015-01-29

网络出版网址：

网络出版时间：2015-4-1516:27:22

基金项目：国家自然科学基金项目资助。

作者简介：郑嘉伟（1985-），男，山西沁水人，中共中央党校博士研究生，研究方

向:产业金融，宏观经济理论与实践。

在经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期“三期叠加”的背景下，

宏观经济面临较大下行压力，我国2014年全年GDP增长率在7.4%，略低于7.5%的经济增长

目标，延续了2010年以来我国经济下滑趋势，消费、投资、出口“三驾马车”对经济的拉

动效应略显疲态，经济增长正处于一个换挡换动力的调整时期。一是经济增速连续跌破下限。

进入2014年以来，我国经济增速进一步下滑，第2季度GDP增速跌至7.4%，跌破7.5%的

年初政府工作目标，第3、4季度则继续下滑至7.3%，基本打破了2012年以来我国经济运

行的区间，全年经济增速创24年新低。二是经济增长的三驾马车尽显疲态。近些年我国出口

保持低位增长的态势下，2014年2月出口出现了-18%下滑，之后继续维持低位震荡，全年

进出口增长2.3%，其中出口增长4.9%，进口下降0.6%；固定资产投资增速从30%已经回落

到15.7%，其中，扣除土地购置款的房地产投资2014年11月份以来已经进入负增长，消

费虽然取代投资成为我国经济增长最重要的拉动力，但是消费需求也保持着一个逐年下滑的态

势，2014年社会消费品零售总额扣除价格因素实际增长回落到10.9%。三是物价水平持续走

低。2014年居民消费价格比上年上涨2.0%，其中2014年9月CPI跌破2%，目前已连续4

个月运行在2%的下方，11月和12月分别为1.4%、1.5%，创下近年来的新低。四是经济发

展预期有所恶化。2014年7月份以来，中国制造业采购经理指数（PMI）从51.7%的高位回

落到12月的50.1%，已经靠近经济强弱的分界点50%。经济增长动力明显不足，反映企业生

产经营活动预期的指数从3月份就一路下滑，从3月的62.7跌至12月的48.7。①宏观经

济在2014年增速回落的过程中同时表现出一些可喜的变化，这些变化将很大程度上提升我国

经济增长的质量和效益。一是需求结构出现新变化，消费拉动力增强；投资结构改善，民间

投资开始发力。二是第三产业占比超过第二产业，经济呈现服务化态势；经济增长的就业吸

纳能力提升，“中低速增长、高就业”格局初现。三是中小企业快速发展，新兴产业加速发

展；城乡收入差距缩小，城乡关系更趋协调。正如中央经济工作会议指出的：“目前我国经

济运行仍面临不少困难与挑战，经济下行压力较大，结构调整阵痛显现，企业生产经营困难

增多，部分经济风险显现。”

未来几年是新常态统领中国经济工作的关键年份，也是经济结构转型的重要年份，未来

几年将面临经济增长速度、增长动力、经济结构、发展方式等全方位的转型切换。但是转型切

换的过程充满风险，一方面是中国经济之前的经济发展方式力量在逐渐弱化，另一方面中国

经济新的常态的经济驱动力还没有强大起来，再加上美元升值、全球贸易政策变动等不确定的

外部环