Robotaxi行业市场前景及投资研究报告：Robotaxi商业化提速，智能化行业加速向上.pdf

Robotaxi商业化进展提速，智能化行业β加速向上

-Robotaxi行业专题报告

2024年7月15日

核心结论

萝卜快跑武汉试运营热度高涨，特斯拉Robotaxi即将正式推出，Robotaxi商业化进程提速。本次研究主要回答当前市行业评级超配

场关心的四个问题：

【如何看待国内Robotaxi进展】目前国内主要参与玩家主要包括萝卜快跑、小马智行、文远知行、元戎启行、滴滴前次评级超配

等，以互联网公司、L4算法公司、网约车平台公司入局为主。其中，萝卜快跑在开城数量+投放数量+实际运营进展

保持行业领先，目前全国已覆盖12座城市，武汉市年内预计完成千台运营车部署；截至4月19日全国累计订单量已突评级变动维持

破600万单，武汉全无人驾驶订单比例由4Q2345%提升至2024年4月70%。

【如何看待Robotaxi商业模式】当前Robotaxi依赖技术推进政策配套，并通过商业化运营反哺技术进步，完成全国

开城规划。我们认为，技术成熟+规模效应仍是降本关键路径，预计远期大规模商业化运营后单车成本降至0.8元/km，近一年行业走势

降本幅度达45%，单车成本回收期3.3年；预计2030年国内Robotaxi市场规模有望7013亿元，运营数量达384万辆。

汽车沪深300

【如何看待特斯拉Robotaxi竞争】FSD全栈自研+迭代效率有望构建Robotaxi核心优势。特斯拉相对国内厂商较量集

中在FSD训练效率与多融合传感器方案降本。特斯拉舍弃激光等高昂硬件，有效降低硬件成本，同时FSD芯片1%

-3%

自研进一步突显成本优势。但纯视觉路线对图像的处理更依赖大量数据采集和模型训练，特斯拉仍需要搭建本土化-7%

算力中心，引入Dojo超算平台或者外采外部服务器，确保FSD在国内的训练效率。-11%

【如何看待Robotaxi投资机会】汽车智能化行业β持续向上，重点关注L3+级智驾增量零部件投资机会：-15%

-19%

➢L4级无人驾驶运营层面：推荐经纬恒润——国内少数具有L4级智能驾驶技术能力的上市公司。-23%

-27%

➢感知层：1）激光：在高阶智驾多传感器融合方案中走向标配，建议关注禾赛科技等；2）传感器清洗：2023-072023-112024-032024-07

Robotaxi长时间高强度智驾需求，传感器清洗需求有望实现从“0”到“1”，推荐经纬恒润，建议关注恒帅股份、

日盈电子等；3）车载摄像头：数量及精度要求持续提升，推荐华阳集团、德赛西威、经纬恒润、保隆科技，建议相对表现1个月3个月12个月

关注豪恩汽电等；4）V2X：5GT-box有望成为车联网系统刚需，高阶智驾释放需求潜力，推荐经纬恒润。

➢决策层：汽车电子电气架构从分布式架构逐步向域控架构集成，智驾域控推荐经纬恒润、德赛西威、科博达等。汽车1.32-2.30-8.34

➢执行层：1）线控转向：高阶智驾加速线控转向由“0”到“1”，推荐