中国政府引导基金（创业引导基金）行业现状.doc

1-

中国政府引导基金（创业引导基金）行业现状

一、政府引导基金行业基本概述

政府引导基金又称创业引导基金，是指由政府出资，并吸引有关地方政府、金融、投资机构和社会资本，不以营利为目的，以股权或债权等方式投资于创业风险投资机构或新设创业风险投资基金，以支持创业企业发展的专项资金。创业风险投资中政府引导基金的作用有以下四点：

二、政府引导基金重点政策梳理

近年来，政府引导基金相关政策陆续出台，宏观政策导向逐步趋向规范管理、绩效考核、弥补规则漏洞等方面，更好地发挥财政资金杠杆撬动作用，引导社会资本参与政策扶持产业发展。

三、政府引导基金行业发展现状

1、新设基金数量及认缴规模

自2002年国内首只政府引导基金成立以来，各级政府积极探索国有资本与股权投资行业结合的运作方式，政府引导基金规模不断扩大，种类不断增加，2015年进入大规模发展阶段，2019年起进入增量放缓、存量优化阶段。数据显示，2022年上半年新设政府引导基金60支，已认缴规模约1293.48亿元。

2、地域分布情况

分地区来看，2021年江苏、安徽和山东的政府引导基金新设数量最多，分别为17支、13支和12支。如在“双招双引”政策驱动和“合肥模式”示范下，安徽省政府引导基金设立步伐加快，2021年新增引导基金数量同比增长160%。

3、级别分布

目前，我国政府引导基金主要以区县级和地市级为主，2022年上半年，我国区县级和地市级政府引导基金数量占比分别为50%、33%。2012年以来，国家级基金设立节奏相对平稳、产业导向各有侧重，占比稳定在2%-4%。省级和地市级基金数量占比整体呈波动下降趋势。

4、遇到的主要问题

根据调研数据显示，由于政府的政策目标和市场化LP财务投资的要求难以平衡，50%的政府引导全管理机构表示政府引导基金层面在进行社会资本募资时较为国难，是基金募资过程中遇到的主要问题之一。

四、地方政府引入先进引导基金管理经验

2022年以来，多地政府在设立引导基金时不再局限于委托当地金融类国企作为基金管理人，而是主动在外地寻找具有先进管理经验的金融机构，这一做法可以帮助地方政府从专业角度来挑选合适的GP来管理子基金，更好地监督子基金管理人对母基金各项规定要求的执行情况，更合理地设计引导基金制度条款。2022年11月29日，绍兴市产业基金与深投控资本签约委托管理协议，该基金首期规模为150亿元人民币，也是深投控资本管理的第一只地方区域性引导母基金。除此以外，河南、海南等地也都尝试引入外省市机构作为基金管理人。

五、政府引导基金行业发展建议

政府引导基金因地制宜，结合区域发展的特点和规律，发挥区域优势，重新定位符合区域发展的战略性新兴产业和重点扶持产业。同时，加强各级政府协调性，鼓励提升各级引导基金出资比例，省级引导基金出资比例由原来最高可出资30%提高到40%，省、市、区（县）级政府共同出资比例由最高可出资50%提高到60%，缩小政策引导目标与商业目标的差异，加大吸引力度；建立或完善核心项目库，以政府引导基金为招商“抓手”，重点撬动和引领国内外投资业绩突出、基金募集能力强、管理成熟规范、网络资源丰富、信用良好的品牌投资机构，带动社会资金聚集。

政府投资引导基金运作要紧随行业发展变化，及时修订完善《管理办法》和实施细则等管理制度。通过对外学习交流、行业调研、借鉴先进地区优秀管理经验、依托当地投资行业发展实际，减少对基金运作的干预程度，简化冗余手续流程，不断探索基金市场化运作改革措施，如适当放宽地域限制和投资当地比例计算标准等指标，充分发挥财政资金的杠杆效应和政策性基金的引导效应。

建立或完善基金绩效评价体系，根据出资人、基金管理人和项目方各方利益诉求，政府引导基金从政策效益、管理效益、经济效益和风险管控等多个维度平衡政府和市场的关系。

搭建大数据平台，按照动态监管，建立关口前移、监管严密的风险防控机制。对内设立观察员或董事，对外建立跨部门工作联动协调机制，减少信息不对称带来的投资风险。

健全内部激励体系，结合国有企业和投资行业薪酬范围，制订相匹配的薪酬待遇和考核培训激励体系，吸引高素质、专业化人才队伍落地生根，也有效调动基金管理团队积极性和主动性。

建立多层次退出渠道，可依托区域产权交易所，建立规范私募投资基金二手份额交易市场，也可通过并购、股权转让等多种方式退出。政府引导基金可提前准备审批等流程和优先考虑固定利息让利等模式，加快投资项目退出节奏、提高财政资金使用效率。

加强国家层面的容错机制顶层设计，在坚持市场化运作下，建立以勤勉尽职为中心的政策纠偏机制。围绕容错尺度的自由裁量范围、认定程序等重要指标，细化可执行的容错责任划分、免责条件、免责情形、免责范围等具体内容。鼓励政府投资引导基金大胆创新投资模式，在经过规范投资流程和有效投后管理基础上，对基金管理