主动偏股公募基金持仓分析2024Q2：增配电子通信，港股配比明显回暖.docxVIP

正文目录

一、2024Q2主动偏股公募基金持仓的几个关注要点 4

1、集中加仓红利资产、科技、资源品板块 4

2、被动偏股基金规模快速增长 4

3、对港股配比明显回升 4

二、公募基金规模集中度与基金申赎 5

三、主动偏股公募基金仓位与持股集中度 6

1、主动偏股公募基金平均仓位下降 6

2、持股集中度与风格偏好 6

四、主动偏股公募基金配置特点分析 8

1、板块配置：主板配比延续回升，双创配比小幅回落 8

2、大类行业：加仓TMT、公用事业、新能源、资源品，减仓消费服务及医药 8

3、行业：加仓电子、通信、国防军工、公用事业、家用电器 9

4、主题及赛道偏好：加仓中特估、半导体国产替代、工业互联网 10

5、公募基金与北上资金的共识和分歧 11

6、公募基金重仓股估值水平小幅回升 12

五、主动偏股公募基金前二十大重仓股及对港股投资 13

1、主动偏股公募基金所持前二十大重仓股变化 13

2、主动偏股公募基金对港股配比明显回升 13

六、被动偏股基金配置特点分析 15

1、被动偏股基金规模快速增长 15

2、大盘、龙头风格在被动基金持仓中占比提升 15

3、上游资源品、中游制造业在被动基金持仓中占比提升 15

4、核心龙头ETF持续净申购 16

图表目录

图1：2024Q2主动偏股型公募基金调仓方向 4

图2：主动偏股公募基金管理规模的集中度与前期基本持平 5

图3：主动偏股公募基金老基金净赎回规模放缓 5

图4：各类型基金规模均有所下降，科技医药降幅较大 5

图5：2024Q2主动偏股公募基金平均仓位85.53%，为近十年的59%分位 6

图6：普通股票和偏股混合基金平均仓位为88%和85% 6

图7：灵活配置和平衡混合基金平均仓位为71%和55% 6

图8：主动偏股公募基金持股集中度继续回升 7

图9：主动偏股公募基金中中证红利、沪深300持仓占比继续回升 7

图10：主动偏股公募基金对主板配比继续回升，对科创板和创业板配比小幅下降 8

图11：2024Q2主动偏股公募基金对TMT、公用事业、新能源、资源品、金融地产配比上升 9

图12：2024Q2主动偏股公募基金二级行业持仓占比变化 10

图13：2024Q2赛道持仓占比变化 11

图14：2024Q2北上资金与公募基金的共识和分歧 11

图15：公募基金重仓前400组合PE_TTM（中位数法）继续小幅回升 12

图16：公募基金重仓前400组合PE_TTM（整体法）继续小幅回升 12

图17：主动偏股基金对港股的持股占比大幅提升 14

图18：主动偏股公募重仓持股中港股数量增加 14

图19：被动偏股基金总规模快速提升 15

图20：2024年Q2核心龙头ETF持续净申购 17

图21：2024年Q2核心龙头ETF总规模继续提升 17

表1：2024Q2主动偏股公募基金一级行业配比变化 10

表2：2024Q2主动偏股公募基金前二十大重仓股变动 13

表3：2024Q2主动偏股公募基金重仓持股中持股规模最高的二十大港股 14

表4：2024Q2被动偏股基金宽基指数配比变化 15

表5：2024Q2被动偏股基金行业配比变化 16

一、2024Q2主动偏股公募基金持仓的几个关注要点

1、集中加仓红利资产、科技、资源品板块

从二季度基金调仓思路来看，基本延续了Q1的配置方向：

一是继续增配红利资产，增配煤炭开采、电力、国有大行等。煤炭、电力、国有大行等板块高股息低波动，板块自由现金流充沛，具备较强防御属性。国有大型银行基本面相对稳健，高股息资产，且在主要指数中权重较大，是重要机构投资者增持第一选择。

二是加仓科技板块，主动加仓电子、通信等。海外映射与基本面好转，电子板块受到基金青睐，一方面，苹果在WWDC2024推出“AppleIntelligence”，推动端侧AI设备从软件升级到硬件配置升级，有望带来新一轮换机潮，消费电子获基金集中加仓。另一方面，半导体板块基本面持续复苏，板块内龙头公司业绩预喜，也验证了板块景气度回升的趋

势。海外AI产业趋势持续演绎，英伟达股价创新高映射，AI算力板块高景气，通信板块获资金青睐。

三是布局资源品板块，继续加仓贵金属。美债超发导致美元内在价值持续贬值，美国经济和通胀整体趋于降温，降息预期升温支撑金价上涨，大选年份贵金属避险价值凸显，此外全球央行购金也为金价提供中长期支撑。

图1：2024Q2主动偏股型公募基金调仓方向

资料来源：，

2、被动偏股基金规模快速增长