Meta：量价角度拆解全球社交龙头增长，深度布局AI构建新增长引擎.docxVIP

目录索引

一、META：全球社交龙头，产品矩阵多元丰富，广告业务多年持续增长 6

（一）社交网络龙头崛起：FACEBOOK起家，社交产品矩阵多元丰富，积极布局AI

等新业务 6

（二）用户增长：从单核到多元生态，从区域走向全球，算法功能持续迭代 10

（三）广告收入：用户规模和ARPU拆解 12

（四）广告收入驱动因子拆解：IMPRESSIONS库存持续释放，ADPRICE与ROI有关

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（五）IMPRESSIONS：受用户规模、时长、ADLOAD等影响 21

（六）ADPRICE：与ROI相关 23

二、META的AI布局：持续迭代开源模型，AI赋能社交、广告、智能硬件等核心业务.28

（一）模型迭代：持续研发投入，大模型竞争力领先 29

（二）产品落地：METAAI提升用户体验，赋能广告效率提升 32

三、投资建议 35

四、风险提示 36

图表索引

图1：MetaFamilyofApps 7

图2：Meta的收购梳理 8

图3：Meta组织架构和核心团队 9

图4：Meta股权架构 9

图5：facebook的社交网络 10

图6：Meta月活用户数（百万人）变化趋势 11

图7：Meta产品生态打通 11

图8：Meta分区域广告收入（百万美元） 12

图9：Meta分区域广告收入增速（%） 12

图10：MetaARPP（FamilyAverageRevenueperPerson，美元）增长 13

图11：Facebook分地区月活用户规模（百万人） 13

图12：Facebook分地区月活用户规模增速（%） 13

图13：Meta分地区ARPU（美元） 14

图14：Meta分地区ARPU同比增速（%） 15

图15：头部平台ARPU（美元） 16

图16：Meta广告收入的影响因素 16

图17：Meta年度广告收入量价拆解 18

图18：Meta广告收入量价拆解 18

图19：以16Q1的impressions及adprice为基数计算 20

图20：分区域Impressions同比增长（%） 20

图21：分区域AdPrice同比增长（%） 20

图22：头部平台MAU（百万人） 21

图23：头部平台用户使用时长（Hours/Month） 22

图24：头部平台Adload（%） 22

图25：Facebook和Instagram的CPM（美元） 23

图26：Meta提供的广告产品梳理 25

图27：MetaNewsfeed产品 25

图28：Facebook算法以及推荐机制 26

图29：Meta的成功营销案例 27

图30：Meta的AI布局 29

图31：Meta加强AI基础建设 29

图32：Meta模型迭代 30

图33：Metacapex（百万美元） 31

图34：头部科技公司capex增速（%） 31

图35：MetaAI的功能 32

图36：AI目前在familyofapps中的落地情况 33

图37：AI对广告业务及广告管理系统的赋能 34

表1：Meta提供的广告产品 24

表2：主要语言大模型测试结果对比 31

一、Meta：全球社交龙头，产品矩阵多元丰富，广告业务多年持续增长

Meta（前身为Facebook）是全球领先的互联网科技龙头公司，是全球注册用户最多、社交影响力最大的社交网络平台公司之一，核心产品包括社交网络平台Facebook、图片和视频分享应用Instagram、即时通讯工具WhatsApp和Messenger等。公司通过广告（最大收入来源）、电商和虚拟现实等业务模式实现盈利。14年公司就通过收购Oculus布局VR设备，近年来公司大力投资元宇宙、AI等新兴技术领域，成立RealityLabs，推出Quest系列头显，推出Llama等一系列AI模型，并将AI技术与现有业务场景融合，力图抢先布局未来的数字互动和沉浸式体验新场域。

（一）社交网络龙头崛起：Facebook起家，社交产品矩阵多元丰富，积极布局AI等新业务

发展历程来看，Meta以社交产品Facebook起家，持续外延扩张社交产品矩阵，成长为全球社交龙头，近年来积极探索元宇