美国2024年7月非农数据点评：飓风扰动数据，萨姆规则扰动情绪，劳务市场难言衰退.docx

图表1：美国劳务市场总供需与缺口 图表2：美国劳务市场总供需与缺口(2006+)

10

5

0

-5

-10

-15

供需缺口 劳务总需求(右) 劳务总供给(右)

180

160

140

120

100

80

10

5

0

-5

-10

-15

供需缺口 劳务总需求(右) 劳务总供给(右)

175

170

165

160

155

150

145

-20

60

51576369758187939905111723

-20

06 08 10 12 14 16 18 20 22 24

140

资料来源：彭博，；单位百万人 资料来源：彭博，；单位百万人

图表3：美国各行业非农就业人数净月变动

资料来源：彭博，

图表4：美国劳务市场单月流量变化 图表5：美国因天气无法工作的人数与每周工时

失业者在职者非劳动力劳动力

非机构平民

35267-214

352

67

-214

420

206

1600

1400

1200

1000

800

600

400

200

0

因天气原因无法工作的人数 每周工时(右)

34.5

34.3

34.1

33.9

33.7

33.5

33.3

33.1

32.9

-300-200-100 0 100 200 300 400 500

101112131415161718192021222324

资料来源：彭博，；单位千人 资料来源：彭博，；左轴单位千人，右轴

单位小时

图表6：美国劳务市场U/V、U/H比值 图表7：美国劳务市场供给、需求、供需缺口净月变化

2

1.8

1.6

1.4

1.2

1

0.8

0.6

0.4

0.2

0

职位空缺/失业 就业/失业(右)

40

35

30

25

20

15

10

5

48535863687378838893980308131823

1500

1000

500

0

-500

-1000

-1500

供给 需求 供需缺口

20 21 22 23 24

资料来源：彭博， 资料来源：彭博，；单位为千人

图表8：美国身兼数职者及占比 图表9：美国全职、兼职就业人数同比增速

身兼数职 身兼数职占比(右) 全职 兼职1年均线

9000

8500

8000

7500

7000

6500

6000

5500

5000

94969800020406081012141618202224

6.5

6

5.5

5

4.5

4

3.5

12%

9%

6%

3%

0%

-3%

-6%

-9%

-12%

697479848994990409141924

资料来源：彭博，；左轴单位千人，右轴单位%

资料来源：彭博，

图表10：美国失业者、永久失业者 图表11：美国萨姆规则

23000

21000

19000

17000

15000

13000

11000

9000

7000

5000

失业者 永久失业者(右)

94 99 04 09 14 19 24

8000

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

4.0%

3.5%

3.0%

2.5%

2.0%

1.5%

1.0%

0.5%

0.0%

萨姆规则指标

48535863687378838893980308131823

资料来源：彭博，；单位千人 资料来源：彭博，

图表12：美国不同口径下当月新增就业人数 图表13：美国不同口径下当月新增私营就业人数

1500

1000

500

0

-500

-1000

CES CPS 调整后CPS

1000

900

800

700

600

500

400

300

200

100

22/0122/03

22/01

22/03

22/05

22/07

22/09

22/11

23/01

23/03

23/05

23/07

23/09

23/11

24/01

24/03

24/05

24/07

ADP CES私营

资料来源：彭博，；单位千人 资料来源：彭博，；单位千人

图表14：美国就业人数同比增速 图表15：美国私营就业人数同比增速

8%

6%

4%

2%

0%

-2%

-4%

-6%

-8%

CES CPS 调整后CPS

70 75 80 85 90 95 00 05 10 15 20

8%

6%

4%

2%

0%

-2%

-4%

-6%

-8%

ADP CES私营

1112131415161718192021222324

资料来