医疗服务行业市场前景及投资研究报告：研究框架.pdfVIP

医疗服务行业研究框架专题报告

2024年8月26日

01行业复盘和驱动因素分析

目录02

目录产业链分析和重点公司介绍

CONTENTSCONTENTS

03风险提示

医疗服务行业市场走势复盘：

2018年1月2日~2024年8月23日，申万医药生物指数跌幅22.08%，申万医疗服务指数跌幅25.89%。

2018年1月-2021年7月，爱尔眼科、通策医疗、药明康德等公司业绩高速增长，医院快速扩张阶段、全球疫情带来大量研发外包订单。

2021.7月-至今，疫情后国内外订单有所回落、美国参议院版《生物安全法案》对国内医疗研发外包公司禁止草案等因素，带来板块估值回调；

2023年下半年宏观经济增速放缓，医院诊疗服务业绩增速放缓。

2018至今申万医药生物指数和申万医疗服务指数涨跌幅

医药生物(申万)医疗服务(申万)

250%

200%

150%

100%

50%

0%

-50%

资料：wind，中国医药创新会，中美聚焦，西部证券研发中心3

医疗服务行业市场估值复盘：

2018年1月-2020年8月，医药生物和医疗服务估值PE（TTM）呈上升趋势。融资、医药高景气度，医疗服务公司业绩高速增长；

2020年9月-至今，疫情后海外订单有所回落，宏观经济不景气，消费下行，部分公司业绩增速放缓，带来板块估值回调。

2018至今申万医药生物指数和申万医疗服务指数PE(TTM)

医药生物(申万)医疗服务(申万)

200

180

160

140

120

100

80

60

40

20

0

资料：wind，西部证券研发中心4

医疗服务行业驱动因素：医院/门店通过并购、新建复制扩张

关注健康：居民收入水平逐渐提高，对健康关注度提升

需

求人口老龄：60岁以上老人占比提升，疾病康复需求增加

端

驱新生儿减少：优生优育，对质量要求更高城市人口数量结构

动

因

素门诊布局城市购买力

“

政策支持：国家鼓励民办医疗，医保支付

供

给公立医院：普惠医疗、保障基本看病需求；大病、疑难杂症医生资源

端

民营医院：大专科、小医院，补充医疗、优质服务、康复理疗

门

店