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[Table_PageTop]债券研究报告
目录
1.万凯转债打新分析与投资建议3
1.1.转债基本条款分析3
1.2.转债上市初期价格分析4
1.3.转债打新中签率分析4
2.正股基本面分析4
2.1.公司主营业务及所处行业上下游情况4
2.2.公司经营情况5
2.3.公司股权结构和主要控股子公司情况7
2.4.公司业务特点和优势8
2.5.本次募集资金投向安排8
图表目录
图1：公司所处行业上下游情况5
图2：营业收入情况（单位：亿元）5
图3：业务收入构成情况5
图4：公司各产品毛利率情况6
图5：公司毛利率与净利率6
图6：公司期间费用和费率情况（单位：亿元）6
图7：公司研发投入情况（单位：亿元）6
图8：公司应收账款周转率7
图9：应收账款增长情况（单位：亿元）7
图10：归母净利润和同比增速（单位：亿元）7
图11：公司与可比公司加权ROE情况7
图12：公司股权结构8
表1：万凯转债发行时间安排Error!Bookmarknotdefined.
表2：万凯转债基本条款3
请务必阅读正文后的声明及说明2/11
[Table_PageTop]债券研究报告
8月13日，万凯新材发布公告，拟于2024年8月16日通过网上发行可转债，公司
本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过27.00亿元。其中23.20亿元拟
用于投资“年产120万吨MEG联产10万吨电子级DMC新材料项目（一期）”，
项目总投资60.00亿元；3.80亿元拟用于补充流动资金。
表1：万凯转债发行时间安排
日期时点发行安排
2024年8月14日星期三T-2日刊登募集说明书及其摘要、发行公告、网上路演公告
2024年8月15日星期四T-1日网上路演、原股东优先配售股权登记日
2024年8月16日星期五T日发行首日，刊登发行提示性公告；原股东优先配售认购日；网上申购日
2024年8月19日星期一T+1日刊登网上中签率结果公告；网上申购摇号抽签
2024年8月20日星期二T+2日刊登网上申购的摇号抽签结果公告；网上投资者根据中签结果缴款
2024年8月21日星期三T+3日根据网上资金到账情况确认最终配售结果
2024年8月22日星期四T+4日刊登可转债发行结果公告
数据来源：Wind，东北证券
1.万凯转债打新分析与投资建议
1.1.转债基本条款分析
万凯转债发行方式为优先配售和网上定价，债项和主体评级AA。发行规模为27.00
亿元，初始转股价格为11.45元，参考8月15日正股收盘价格10.93元，转债平价
95.46元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（8月15日）为2.34%，到期赎
回价110元，计算纯债
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