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油粕月报

进口大豆和菜籽逐渐到港，粕类震荡偏弱

王俊棠

从业资格编号：T569940

2022年11月7日

01月度观点

02月度重点

目录03USDA供需平衡表

CONTENTS

04国外数据

05国内数据

01月度观点

1.月度观点

Ø上周主要观点：即将进入11月，早期收割上市装船的美豆将陆续到达港口，且9月阿根廷鼓励大豆出口优惠政策出口的大豆后期也

将陆续到达，国内进口大豆供应量紧缺将逐渐缓解。预计本周震荡偏弱。

Ø本周走势分析：连粕预计高位震荡偏弱。

Ø本周主要观点：进入11月，早期收割上市装船的美豆将陆续到达港口，且9月阿根廷鼓励大豆出口优惠政策出口的大豆在中旬也将

陆续到达，国内进口大豆供应量紧缺逐渐缓解。部分地区现货价格开始松动。预计本周震荡偏弱，建议做空豆菜粕价差。

•1.进口大豆逐渐到港

•2.港口进口大豆库存有所反弹，油厂豆粕库存即将见底

Ø风险提示：1、南美产量受天气影响的不确定性；

2、宏观因素风险

02月度重点

2.1中国大豆进口量有所反弹

Ø中国大豆进口量9月份为772万吨，环比增加7.67%，同比增加12.21%。预计10月进口500万吨左右，11月900万吨左右，12月

1000万吨左右。

2.2压榨利润高位震荡

Ø截至10月28日，美湾大豆CNF进口价为670美元/吨，美西大豆CNF进口价为671美元/吨，南美大豆CNF进口价为615美元/吨。

2.3豆粕库存周期性去库

Ø截至11月4日，进口大豆港口库存591.28万吨，环比增加2.02%；去年同期库存为764.17万吨。

Ø截至10月28日，全国豆粕库存量为24.43万吨，较上周减少3.66万吨。

2.4大豆压榨量及开工率

Ø根据我的农产品网调查情况显示，截至11月4日当周，111家油厂大豆实际压榨量为151.77万吨，环比减少9.52%，同比减少26.6%；开机率为

52.75%，前一周开机率为58.3%，去年同期为78.94%。

03USDA供需平衡表

3.1美国大豆供需平衡表

•最新发布的USDA10月美国大豆数据超市场预期，22/23年度数据：种植面积8750万英亩，环比不变；单产49.8蒲式耳/英亩，超预期下降0.7蒲式

耳/英亩；产量减少0.54亿蒲式耳至43.13亿蒲式耳；期末库存维持2亿蒲式耳。整体报告超预期利多。

3.2巴西阿根廷大豆供需平衡表

•USDA10月供需报告显示，巴西方面，2022/23年度数据，产量上调至1.52亿吨，期末库存上调至3131万吨，较9月上升195万吨。

•阿根廷方面，调增旧作期末库存至231.5万吨，22/23年度库存下调至242万吨。

04国外数据

4.1美国大豆收割加速

•美国土壤正常情况截至11月1日为14.72%，较上周下降0.82%。

•截至10月31日，美国大豆收割率为88%，5年平均收割率为78%。

4.2美国大豆进出口增速加快

•截至10月27日，22/23年度美豆出口销售累积量为989.07万吨。其中对中国销售累积量为661.29万吨，对当前市场年度美豆对中国未装船量为

1187.72万吨。

4.3美国大豆检验量小幅下降