智能仓储物流设备领行者，AGV技术打开成长空间.pdfVIP

[Table_Main]公司研究|信息技术|软件与服务证券研究报告

井松智能(688251)公司首次覆盖

2023年09月25日

报告

[Table_Title][Table_Invest]

智能仓储物流设备领行者，AGV技术打开成长增持|首次推荐

空间

[Table_TargetPrice]

——井松智能公司首次覆盖报告

[Table_Summary]

报告要点：[Table_Base]

基本数据

公司简介：深耕智能仓储物流领域，优质解决方案提供商52周最高/最低价（元）：36.5/26.14

公司成立于2007年，是集研发、制造、销售为一体的智能仓储物流设备及A股流通股（百万股）：34.80

智能仓储物流系统提供商，主要产品涵盖智能仓储物流系统以及AGV、堆A股总股本（百万股）：59.43

垛机、穿梭车等多种智能仓储设备，并且可根据不同的客户需求相应提供定流通市值（百万元）：1026.23

制化的智能仓储解决方案。公司目前处于高速发展阶段，2018-2022年营收总市值（百万元）：1752.55

/归母净利润CAGR分别为31.80%/101.05%。[Table_PicQuote]

过去一年股价走势

行业概况：智能仓储千亿市场，供给格局持续优化10%

智能仓储主要应用于商业配送和工业生产等领域，伴随国家政策支持、2%

人力成本上升对物流效率提出的更高要求，智能仓储赛道有望加速成-6%

长，预计市场规模以18.4%的复合增长率从2021年的1145.5亿元增长-14%

至2026年的2665.3亿元。供给端来看，海外龙头先发优势明显，全球-22%

龙头成立已久，而国内市场充分竞争，龙头企业集中度较低（2021年9/2612/253/256/239/21

井松智能沪深300

CR10为14.1%），且营收规模也相对较小，但随着智能仓储设备持续放

资料来源：Wind

量，国内龙头正处快速发展阶段，有望持续优化供给格局。[Table_DocReport]

相关研究报告

公司亮点：AGV技术行业领先，下游客户多点开花

研发方面，公司研发投入行业领先，多技术处于行业先进水平（AGV作

为