公用事业行业“一期一观”：核电蓄能，成长和确定性兼备最新完整版本.pdfVIP

证“一期一观”：核电蓄能，成长和确定性

券兼备

研

究[Table_Rating][Table_Summary]

报增持（维持）◼主要观点

告回顾：我国核电行业目前正处于规模化发展阶段。我国核电发展自1970

[Table_Industry]年代起步至今，经历了起步阶段、适度发展阶段、以及规模化快速发展三

行业:公用事业

日期:2024年09月06日shzqdatemark个阶段：1）起步阶段（1970年代初-1990年代中期）：1985年秦山核电

站开工建设，并在1991年并网发电，实现中国大陆核电“零”突破；

[Table_Author]1994年秦山核电站、大亚湾核电站先后正式投入商用。2）适度发展阶段

分析师:方晨

（1990年代中期-2005年）：核电发展态度转向积极，共开工建设8座核

Tel:021

电机组，处于小批量建设阶段。3）规模化发展阶段（2005年至今）：核

E-mail:fangchen@电发展态度进一步积极，尽管经历审批低谷，但随着2019年核电解冻，

SAC编号:S0870523060001逐步恢复正常，在建及在运机组数量和装机容量大幅抬升。

现状：稳步提升，在运机组处于世界前列。2023年我国运行核电机组发

[Table_QuotePic]

最近一年行业指数与沪深300比较电量达到4332.56亿千瓦时，同比上升3.71%，尤其2014年以来，随着

公用事业沪深300每年新增机组投入商运，核电年发电量大幅提升。核电装机方面，2023

14%

年我国在运机组55台，装机容量及在运机组数量位列世界第三。最新新

10%

增商运机组方面，2023年，防城港3号及石岛湾高温冷气堆核电站示范工

6%

程2台机组投入商运；2024年5月，防城港4号也具备商运条件。

2%

-1%展望：核电蓄能，项目将迎来密集交付。

09/2311/2301/2404/2406/2409/24

-5%核电审批节奏加速，预计按每年8-10台核准节奏，实现规模化发

-9%

行-13%展。2019年核电项目再度重启以来，审批节奏不断加速，2022和2023年

分别有10台新机组获批，2024年8月19日国常会最新核准通过5个核电

业-17%

专新项目共11台机组，达到2019年核电项目重新开闸以来最高。当前我国

题核电正处于快速发展阶段，自主三代核电将预计按每年8-10台核准节奏实