20221009-油脂月报-观望-五矿期货-28页.pdfVIP

五矿期货油脂月报

观望

农产品组张利

zhanglb@

0755

从业资格号：F3003549

投资咨询号：Z0015099

CONTENTS

1月度评估及策略推荐

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月度要点小结

◆马棕：国庆期间，马来西亚BMD毛棕榈油期货录得12.38%的周线涨幅，这得益于原油价格走强以及对潮湿天气冲击产量的担忧。

新加坡PalmOilAnalytics的联合创始人SathiaVarqa表示，在长周末和下周的关键数据到来前，棕榈油与豆油和能源价格一道

上涨。另据彭博社调查数据显示，马来西亚棕榈油库存可能升至3年以来最高水平，因为产量增长超过了出口需求的复苏。预计

马棕油9月产量将增加2.3%至177万吨的两年高位，预计区间为173-178万吨；预计出口量增加7.7%至140万吨，预计区间为132-

148万吨；预计进口量将从145452吨减少至100000吨；预计国内消费量为23-30万吨；预计库存将增加8%至226万吨，预计区间为

218-238万吨。届时关注马来西亚棕榈油局（MPOB）于10月11日（周二）中午12:30发布的官方数据。

◆美豆：10月13日00:00，USDA将公布10月供需报告。9月份月报将新作美豆期末库存、单产、产量预估均下调，近期大豆优良率及

大豆收割率的数据均无异常，留意USDA是否在10月月报继续调整美豆数据。另据CONAB最新数据显示，预计2022/23年度巴西大豆

产量达到1.523522亿吨，同比增加2680.24万吨，增加21.3%，环比增加198.84万吨，增加1.3%。

◆国内：海关数据显示，中国2022年8月进口大豆716.6万吨，中国2022年1-8月大豆进口同比减少8.60%至6133.6万吨。截至2022年

9月23日，全国棕榈油主要油厂库存45.75万吨，较前一周增25.80%；全国豆油主要油厂库存81.095万吨，较前一周增0.25%；华

东菜油库存9.2万吨，较前一周降1.08%。近期棕榈油大量到港，国内棕榈油累库明显，但国内油脂库存整体仍处于偏低水平。国

庆期间受原油等大宗商品走强影响，马棕及美豆油大幅反弹。

基本面评估

估值驱动

油脂基本面评估

基差进口利润马棕供需美豆供需国内供需

棕榈油主要油厂库存：

45.75万吨

P：P01+396元/吨USDA：9月美国

马棕现货进口利润：马来西亚8月棕榈油库存量为2094667豆油主要油厂库存：

数据（2022.9.30）Y：Y01+1426元/吨2022/2023年度大豆单产

-371.85元/吨吨，环比增长18.16%。81.095万吨

OI：OI01+2430元/吨预期50.5蒲式耳/英亩。