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本土运动品牌连续跨国并购的动因及绩效分析——以安踏为例摘要

跨国并购是企业发展、资本扩张的重要手段之一。通过跨国并购，企业可以获取稀缺资源、提升技术水平和扩大海内外市场份额，迅速在行业竞争中实现“弯道超车”。在良好的国内政策和制度环境的有力支持下，国内掀起了企业跨国并购浪潮，中国企业在全球并购交易市场上成为重要的参与者。跨国并购的模式也发生了转变，比起传统的一次性并购，更多企业开始选择连续跨国并购来提高自身的市场竞争力。

近年来，得益于经济发展与国民体育意识的提高，中国本土运动品牌频频收购国外体育品牌或拿下其在华经营权。本土品牌的销售渠道搭配上有着优秀产品设计和丰富内涵的国外品牌，在国内体育用品消费持续上涨的大环境下潜力十足，同时也有利于实现本土品牌的国际化和品牌升级，开拓国际市场。其中，国产运动品牌安踏的表现极为亮眼。成立于1994年的国产体育安踏，在不到二十年的时间里，迅速成长为国产体育品牌市场第一，成功的跨国并购操作功不可没。但频繁的跨国并购也对安踏的资金运转造成了一定压力。有关研究表明，我国跨国并购成功率仅为四成，虽然高于全球平均水平，但依旧说明跨国并购并非一帆风顺。本文以国内领先的体育品牌安踏为例，分析其连续多次跨国并购的动因，并对其并购绩效做出评价，为中国运动品牌的国际化道路提供借鉴，在激烈的市场竞争中为本土体育品牌的未来发展提供新思路。

关键词：安踏、跨国并购动因、跨国并购绩效

StudyontheMotivationandPerformanceAnalysisofFrequentCross-borderMAofChineseSports

Brands——TakingANTAasanExample

ABSTRACT

Cross-bordermergersandacquisitionsareoneoftheimportantmeansforenterprisedevelopmentandcapitalexpansion.Throughcross-borderMA,companiescanacquirescarceresources,improvetheirtechnologicallevel,andexpandmarketshareathomeandabroad,andquicklysurpassothersinindustrycompetition.Withthestrongsupportofgooddomesticpoliciesandinstitutionalenvironment,awaveofcorporatecross-borderMAhasbeensetoffinChina,andChinesecompanieshavebecomeimportantparticipantsintheglobalMAtransactionmarket.Thepatternofcross-borderMAhasalsochanged.Comparedwithtraditionalone-offMA,morecompanieshavebeguntochoosefrequentcross-borderMAtoimprovetheirmarketcompetitiveness.

Inrecentyears,thankstoeconomicdevelopmentandtheimprovementofnationalsportsawareness,ChineselocalsportsbrandshavefrequentlyacquiredforeignsportsbrandsorwontheiroperatingrightsinChina.Thesaleschannelsoflocalbrandsarematchedwithforeignbrandswithexcellentproductdesignandrichconnotation.Theyhavegreatpotentialintheenvironmentofcontinuousincreaseindomesticsportsgoodsconsumption.Atthesametime,itisalsoconduc