MetaPlatforms-市场前景及投资研究报告-广告推荐应用，开源模型，算力，AI.pdfVIP

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海外科技

2024年09月27日

公MetaPlatforms(META.O)

司

研

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究——广告推荐应用+开源模型+算力，AI布局解析

公

司

深

报告原因：首次覆盖

度

买入（首次评级）投资要点：

本报告旨在解析META如何基于社交应用矩阵拓展广告业务及布局AI，更全面地分析META

的AI框架，并探究未来AI商业化的潜在模式，对AI产业研究具备借鉴意义。

证市场数据：2024年9月26日

券收盘价（美元）567.84AI应用：推荐系统升级、AI广告工具带来强劲回报，社交平台孵化AI助手具备商业化潜力

研

究纳斯达克指数18190.29推荐系统：META正在推广基于AI的推荐系统，旨在提升用户使用时长以及广告推荐效率，以

报52周最高价/最低价577.40/338.99增加广告供给及提升广告投放回报。至24Q1，AI推荐系统已经推荐了Facebook信息流中约

美股市值（亿美元）1436530%的帖子、Instagram上50%以上的内容。META的AI推荐系统仍在不断迭代，陆续部署包

告

流通股数（亿股）21.85括Lattice、生成式推荐系统等新架构。Advantage+系列工具：为广告主提供了众多AI工具，

汇率（美元/人民币）7.0122可通过AI帮助广告主生成创意、改善投放效率等，降低广告主对额定效果的投放成本，有效提

升广告主ROI，有望进一步推动广告主增加投放。METAAI：已集成至Facebook、Instagram

等社交应用中，至24年9月，METAAI月活用户数已突破4亿，已成为用户最多的AI聊天机

一年内股价与基准指数对比走势：器人产品。METAAI具备商业化潜力，有望推出类似ChatGPTPlus的高级会员服务。

大模型：Llama+Pytorch构建开源AI开发生态，长期生态成熟后或具备商业化价值

开源生态：24年推出的Llama3，在各大云商的API调用量提升明显。META在AI开源路线上

已有众多布局，除开源大模型外，META正在将开源AI框架库Pytorch打造为标准开源AI工

具库，并在探索使用开源的Triton语言在不依靠CUDA生态的条件下实现AI硬件调用，以期

待形成囊括大模型、AI开发工具、AI编程语言的开源AI生态，聚拢开发者群体，以期孵化优质

AI应用。此外，公司自研MTIAv2芯片，将陆续用于推荐系统中，有望降低硬件投资成本。

资料：Bloomberg广告及应用矩阵：依托社交产品生态推广，Reels已成为重要营收增量

公司初期推广Reels时占用成熟的Stories等产品对整体营收形成逆风，当前货币化进展顺利，

FY23Q2Reels的ARR已超过百亿，我们预计24/25/26年Reels年收入将达到213/324/461

亿美元，成为重要的营收增量。ClicktoMessage也作为重要的广告增量，预计24/25/26年

增速为25%