汽车行业半年报点评：关注细分领域龙头和华为车生态圈.docxVIP

正文目录

2024H1汽车行业概况及部分公司中报业绩汇总 3

细分领域龙头标的2024H1业绩点评 4

星宇股份：智能车灯产品持续放量，新势力客户持续贡献业绩增量 4

隆盛科技：业绩强劲增长，EGR业务有望受益于“以旧换新”政策 4

银轮股份：业绩稳步向上，海外业务盈利能力明显改善 5

中鼎股份：盈利能力持续提升，空悬和轻量化业务增长强劲 5

拓普集团：产品品类持续拓展，加速迈向国际蓝海市场 6

均胜电子：降本增效效果显著，带动盈利能力提升 7

科博达：推全新品类，拓全球市场 7

华为生态圈相关标的2024H1业绩点评 7

长安汽车：Q2业绩环比明显改善，入股华为引望未来可期 7

北汽蓝谷：持续推出“极狐”新能源车型，携手华为推出“享界” 8

江淮汽车：基本面稳健，与华为合作智选品牌“尊界”打造高端旗舰 9

风险提示 9

2024H1汽车行业概况及部分公司中报业绩汇总

插电混动（含增程）车型逐渐成为新能源渗透的主力。2024H1新能源乘用车渗透率达到38.8%，全年有望突破40%，我们预计2024年新能源乘用车销量有望达到1100万。纯电

动：2020~2022年，国内纯电动渗透率快速提升，从4.8%提升至21.3%，增长迅速。主要为新势力车企，如特斯拉、比亚迪等车企在纯电动领域的快速发力。插电混动：2022年以后，国内插电混动（含增程）渗透率快速提升，从6.3%提升至15.8%，成为新能源汽车渗透的主力。主要以比亚迪、理想、问界为代表的车型，在插电混动领域的快速崛起带动，且逐渐进入燃油车10-20万核心价格带。

2024H1新能源乘用车渗透率达到38.8% 插电混动（含增程）成为新能源渗透的主力

资料来源：、乘联会、 资料来源：、乘联会、

部分细分领域龙头企业具备较强的竞争力，在原材料价格上涨及整车年降压力的双重背景下，依然表现较强的业绩弹性。部分较为优质企业在营收端增速仍较快，如隆盛科技、科博达、拓普集团、星宇股份、中鼎股份、长安汽车、银轮股份等，抓住了国内汽车市场结

构化机会或海外市场机会。2024H1大宗原材料价格上涨以及整车年降给汽车零部件企业带来了较大的成本压力，但部分企业凭借在细分领域的竞争优势，业绩表现出较强的韧性，如均胜电子、中鼎股份、银轮股份等，2024H1毛利率水平仍然同比出现增长趋势，利润端增速高于营收端增速，主要得益于国内和海外市场经营的不断改善。

部分公司2024H1中报业绩汇总

代码 简称

营业收入

（亿元）

同比 归母净利

（亿元）

同比

毛利率 同比变化百净利率 同比变化百分点 分点

601799.SH星宇股份

57.2

29.2% 5.94

27.34%

20.06% -1.69%

10.40% -0.15%

300680.SZ隆盛科技

10.6

44.4% 1.03

43.59%

19.00% 0.04%

9.84% -0.30%

002126.SZ银轮股份

61.5

16.9% 4.03

41.13%

21.23% 0.68%

7.21% 1.07%

000887.SZ中鼎股份

96.7

18.1% 7.16

34.83%

22.23% 1.06%

7.44% 1.06%

601689.SH拓普集团

122.2

33.4% 14.56

33.11%

21.35% -1.24%

11.96% -0.04%

600699.SH均胜电子

270.8

0.2% 6.37

33.91%

15.51% 2.09%

3.09% 1.25%

603786.SH科博达

27.4

39.8% 3.72

34.85%

29.14% -1.78%

14.39% -0.57%

000625.SZ长安汽车

767.2

17.1% 28.32

-63.00%

13.80% -3.74%

2.93% -7.71%

600733.SH北汽蓝谷

37.4

-35.2% -25.71

-29.88%

-7.05% -2.04%

-67.64% -33.56%

600418.SH江淮汽车

213.4

-4.8% 3.01

93.84%

11.30% -0.39%

0.93% 0.37%

资料来源：、

细分领域龙头标的2024H1业绩点评

星宇股份：智能车灯产品持续放量，新势力客户持续贡献业绩增量

ADB前照灯对驾驶员和道路参与者的体验有明显改善，提升驾驶安全性；DLP投影前照灯起到信息交流作用。公司ADB/DLP等高价值量产品持续放量，2024年上半年问界M9销售5.4万辆，其DLP前照灯为公司和华为联合共研，