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城投公司发展的建议

摘要：市场经济条件下，城投公司是城市化进程和城市经

营的必然产物，承担着优化城市资产配臵、实现资

产保值增值的重任。随着政府投资建设项目的不断

增多，各地方城投公司相继成立，在加快当地城市

建设中起到了不可忽视的作用。本文对城投公司发

展困境进行了分析，并对城投公司发展方向提出了

几点建议。

关键词：城投公司发展方向现代企业制度融资

一、城投公司发展困境分析

城市建设投资公司（简称“城投公司”）是按照《公司

法》有关规定成立的国有投资控股公司，受政府部门的授权

和委托，负责城市资产投资和经营活动。多年来，城投公司

在城市建设中发挥了巨大作用。但是随着市场经济环境的不

断变化，城投公司在发展中遇到了困境，主要表现在以下四

个方面：

（一）公司治理结构不完善

依据我国现行《公司法》的规定要求，城投公司作为独

立法人的国有企业，应当建立现代企业制度。然而，由于部

分城投公司并未与政府部门完全脱离，从而其使具有了政府

部门下属事业单位的特点：一方面，政府部门会直接参与城

投公司的管理，公司自身没有独立的管理层，主要负责人一

般都是由政府部门的领导兼任。因政府部门的领导缺乏对公

司的管理经验，从而制约了城投公司的发展；另一方面公司

绝大部分业务的开展全都需要依靠政府，几乎没有独立开展

业务的能力，严重缺乏行业竞争实力。在当前如此激烈的市

场竞争中，城投公司如果仍以这种形式去经营，则很难实现

可持续发展的目标。

（二）盈利水平偏低

城投公司承担着城市基础设施以及附属配套工程的建

设任务，待工程完工后确认为公司的固定资产。与社会资产

管理相比，城投公司所拥有的国有资产管理效率和资产收益

水平偏低，难以使城投公司取得良好的投资收益。同时，受

计划经济思想的影响，城投公司没有转变传统的经营管理方

式，未能根据市场经济环境的变化盘活资产，提高资产价值，

从而导致公司盈利能力不足。

（三）融资渠道单一

当城投公司需要承接政府一些大型的工程项目时，因政

府资金较为有限，所以公司只能通过融资的方式来解决项目

建设与资金不足的矛盾冲突。从目前的情况上看，债权融资

是城投公司进行融资的唯一渠道，由于融资渠道较为单一，

致使公司自身的抗风险能力较差。究其根本原因是债权融资

使城投公司每年的还本付息净额都在增加，同时，有些城建

项目投资较大但收益却并不是很高，这在一定程度上导致了

公司资产负债率增高，难以保证债务的有效偿还。此外，若

是国家对宏观经济政策及金融政策进行调整，则会导致城投

公司的融资渠道受阻，因无法获得充足的资金，势必会对公

司的经营发展造成影响。

（四）可持续发展能力不足

随着地方政府投融资体制改革的不断深化，城投公司为

城市基础设施建设、经济发展提供必要的资金支持，同时也

在政府职能转变的大背景下，履行政府的建设职责。这就使

得城投公司的经营管理带有行政色彩，大部分业务均来自于

政府指令，而不是在市场环境中参与竞争所争取到任务。在

这种情况下，城投公司没有意识到自身的生存压力，不重视

管理、技术、制度、产品方面的创新发展。

二、城投公司的发展方向建议

（一）建立现代企业制度

由于城投公司本身的性质比较特殊，为了能够与地方政

府保持正确的关系，可建立现代企业制度。在制度建设的过

程中，应重点围绕企业法人地位和公司治理结构两个方面进

行。前者将城投公司与其投资政府区别开来，由此不但确保

了城市政府在投资额的限度内承担城投公司的风险，而且城

投公司的运营也不会受到政府部门的影响。同时城市政府对

城投公司只履行出资人的职责，对公司中的国有资产进行监

管，城投公司则以国有独资公司的身份存在，承担资产保值

和增值的责任。后者给了城投公司经营一定的自由，使公司

能够从政府的利益出发进行企业管理，由此形成了对城投公

司管理层的激励与约束，从而使公司管理层的各项管理活动

都始终围绕公司发展和经营绩效来进行，进一步提升了决策

效率，有助于公司健康、稳定、持续发展。

（二）实施经营城市战略

所谓的经营城市具体是指通过各种市场经济手段的合

理运用，对与城市相关的自然生成资本及人力作用资