汽车行业2024年中报总结：出口继续贡献收入和盈利弹性.docxVIP

目录索引

一、汽车行业上市公司样本构成 6

二、24年H1出口继续为板块营收和利润增长贡献超额弹性 7

（一）乘用车整车：24年H1出口继续为板块营收和利润增长贡献超额弹性 9

（二）重卡产业链：24年Q2扣非归母净利润同比+27.7%，行业正站在未来3-5年复苏的起点 15

（三）轻卡：24年H1轻卡行业出口表现依然不错 17

（四）零部件：24年H1海外收入占比较高的零部件企业归母净利润表现相对更好，汇兑收益同比下滑22.4亿元 19

（五）汽车服务及销售：检测龙头业绩依然稳健 21

三、乘用车行业资本性支出继续下滑，卡车和客车行业在行业复苏的起点表现出良好的经营能力 22

（一）人工成本：24年Q2汽车行业人工成本率同比+0.9PCT，汽车零部件、重卡产业链细分板块人工成本率较高 22

（二）折旧摊销：24年H1汽车行业折旧摊销率较23年全年+1.0PCT，乘用车细分板块折旧摊销率继续提升 22

（三）资本性支出：24Q2汽车行业资本性支出同比连续3个季度下滑 23

四、汽车行业关键财务指标 26

五、投资建议 28

六、风险提示 29

图表索引

图1：汽车行业营业分季度总收入、归母净利润（亿元）及同比增速 7

图2：汽车细分领域单季度营业总收入同比增速 8

图3：汽车细分领域单季度归母净利润同比增速 8

图4：乘用车样本公司分国内/海外营收增速变化情况（%） 9

图5：乘用车行业批发/交强险/出口销量变化情况 10

图6：乘用车样本公司国内外营收占比（%） 10

图7：乘用车样本公司分国内/海外营收增速变化情况（%） 11

图8：乘用车行业整体/国内/海外毛利率变化情况 11

图9：乘用车样本公司国内外毛利占比（%） 11

图10：乘用车国内市场ASP（万元）变化情况 12

图11：中国品牌年度份额变化情况 12

图12：新能源对中国品牌份额拉动力度变化情况 13

图13：中国品牌乘用车分价格区间市占率变化情况（%） 13

图14：长城汽车海外市场ASP（万元）变化情况 14

图15：中国品牌海外终端销量（万辆）和同比增速（%） 14

图16：不包括美日韩市场后中国品牌海外年度加权市占率（%） 14

图17：中国品牌乘用车24年H1海外市占率驱动因素拆分 15

图18：重卡产业链部分公司年度归母净利润（亿元）及同比增速 16

图19：重卡产业链部分公司单季度归母净利润（亿元）及同比增速 16

图20：重卡产业链部分公司年度海外收入（亿元）及同比增速 17

图21：重卡出口年度销量（万辆）及同比增速（%） 17

图22：轻卡出口年度销量（万辆）及同比增速（%） 18

图23：轻卡股单季度归母净利润（亿元） 18

图24：汽车零部件单季度营收增速 19

图25：汽车零部件单季度归母净利润增速 19

图26：剔除汇兑前后零部件样本公司半年度归母净利润增速 20

图27：汽车零部件按地区收入占比归母净利润半年度同比增速 20

图28：汽车零部件按地区收入占比归母净利润季度同比增速 21

图29：汽车服务及销售板块公司单季度营收增速 21

图30：汽车服务及销售公司单季度归母净利润增速 21

图31：汽车板块主要子领域折旧摊销率 23

图32：汽车行业历年资本性开支（亿元）及同比增速 23

图33：汽车行业资本性支出（亿元）及同比增速 24

图34：乘用车资本性支出（亿元）及同比增速 24

图35：重卡企业资本性支出（亿元）及同比增速 24

图36：轻卡资本性支出（亿元）及同比增速 24

图37：客车资本性支出（亿元）及同比增速 24

图38：汽车零部件资本性支出（亿元）及同比增速 25

图39：汽车销售资本性支出（亿元）及同比增速 25

图40：汽车服务资本性支出（亿元）及同比增速 25

图41：摩托车资本性支出（亿元）及同比增速 25

图42：广发汽车乘用车原材料综合价格指数 26

图43：广发汽车重卡原材料综合价格指数 26

表1：汽车细分行业所选代表公司（个） 6

表2：乘用车样本企业汽车销量统计口径 7

表3：各细分板块营收（亿元）及营收同比增速 8

表4：各细分板块扣非归母净利润（亿元）及营收同比增速 9

表5：零部件样本公司汇兑收益影响分析 21

表6：汽车细分领域人工成本占营业收入比重及人工成本与归母净利润比值 22

表7：汽车细分行业毛利率情况 27

表8：汽车细分行业净利率情况 27

表9：汽车细分行业扣非归母净利率情况 27

表10：汽车细分行业期间费用率情况 28

表11：汽车细分