新质生产力系列专题(七)：科技股盈利提升之路有哪些？.pdfVIP

证券研究报告

内容目录

1中美科技股盈利对比5

1.1美国科技股的样本选择5

1.2中国科技股的样本选择6

1.3中美科技股盈利能力的现状比较7

2中美科技股盈利能力的变迁历程8

2.1美国科技股盈利能力的历史分析8

2.2中国科技股盈利能力的历史分析11

2.3中美科技板块盈利分化原因阐述13

3新质生产力视角看科技股盈利提升路径14

3.1海外产业政策看科技股盈利提振14

3.2什么样的产业政策是真实有效的18

3.3如何让科技股拔估值19

风险提示24

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图表目录

图1：中国科技股分布情况6

图2：美国科技股分布情况6

图3：中美科技型企业成立平均年限8

图4：中国科技股所处生命周期阶段8

图5：美国科技股与其他股票的盈利能力比较9

图6：美国科技股净利润和净资产占比10

图7：美国科技股净利润和净资产增长10

图8：美国其他股净利润和净资产增长10

图9：中国科技股与其他股票的盈利能力比较11

图10：中国科技股净利润和净资产占比12

图11：中国科技股净利润和净资产增长12

图12：中国其他股净利润和净资产增长12

图13：二战后美国产业政策演进14

图14：美国研发支出投入总额(亿美元)及投入强度(%)14

图15：美国不同类型研发投入占比14

图16：奥巴马政府时期国家创新战略15

图17：特朗普政府时期美国科技战略的重点领域16

图18：2009年至今美股各行业平均涨跌幅16

图19：SPX500信息指数估值与盈利分解16

图20：欧盟产业政策演进17

图21：欧盟部分未达预期的产业政策17

图22：产业政策应在产业发展的导入期和成长期进入18

图23：产业政策应注重供给侧和需求侧的协同发展19

图24：产业政策对科技股估值提升的影响20

图25：近期重要会议及政策文件中关于新质生产力的相关表述20

图26：科技板块投资机遇初显21

图27：未来产业标志性产品21

图28：数字经济产业链23

图29：数字经济占比及增速23

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表1：纳斯达克100和SPX指数成分股总市值分布（截至2024年8月末）5

表2：中美科技股盈利能力的现状比较7

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1中美科技股盈利对比

科技创新能够催生新产业、新模式、新动能，是发展新质生产力的核心要素，科

技型企业作为科技创新的主体，聚焦硬科技发展，在推动新质生产力发展过程中

扮演重要角色。新质生产力在近期重大会议及政策文件中被反复提及，新质生产

力建设已经成为当下及今后一段时间内产业政策主线