润本股份差异化深耕“小品类”，打造优质国货“大品牌”.docxVIP

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内容目录

搭建“驱蚊+婴童护理+精油”主线，差异化战略点亮市场口碑 5

管理层背景多元化，相关行业经验丰富 7

股权高度集中，股权激励激发团队活力 7

财务分析：营收快速增长，盈利水平表现优异 8

细分赛道增长潜力较大，新型驱蚊、婴童护理增速均好于大盘 11

坚持“大品牌，小品类”，品质性价比之选 19

产品：产品矩阵不断丰富、质优价廉广受认可 19

迭代升级，产品精细化，主动创造细分需求 19

平价顺应消费趋势，性价比优势突出 21

高品质产品形象深入人心，持续打造优质大单品 23

渠道：线上多平台布局顺利，线下逐步拓展 24

营销：全渠道多形式营销，产品外观简洁有吸引力 28

供应链：产能持续扩充保障增长，原料配方力求安全精简 29

IPO募集资金投资项目规划 33

盈利预测与估值评级 34

盈利预测 34

估值比较 35

投资建议 36

风险提示 36

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图表目录

图1：公司发展历程 6

图2：公司股权架构 8

图3：公司营业收入及同比增速 8

图4：公司归母净利润及同比增速 8

图5：公司各季度间占比差异逐步减小 9

图6：公司毛利率和净利率变化 9

图7：分产品系列毛利率变化 9

图8：公司期间费用率变化 10

图9：公司分品类营收规模（亿元） 10

图10：公司分品类主营业务收入占比 10

图11：公司分品类营收同比增速 11

图12：中国驱蚊市场规模和同比增速 12

图13：中国驱蚊市场线上线下规模和同比增速 13

图14：中国驱蚊市场线上渠道占比 13

图15：驱蚊杀虫细分产品市场增速CAGR 14

图16：驱蚊杀虫细分产品市场规模（百万元） 14

图17：中国婴童护理市场规模和同比增速 17

图18：中国婴童护理市场线上线下规模和同比增速 17

图19：中国婴童护理市场线上渠道占比 18

图20：2022~2023年天猫婴童护肤细分产品增速 18

图21：中国育儿理念发展历程 19

图22：公司丰富产品矩阵思路 19

图23：产品精细化思路 21

图24：主动创造需求思路 21

图25：各品类前TOP5产品在主营业务收入占比 23

图26：电热蚊香液大单品在品类和主营业务收入占比 23

图27：公司天猫平台面霜防晒品类GMV占比 23

图28：公司抖音平台面霜防晒品类GMV占比 23

图29：2023年润本股份销售渠道 24

图30：公司分渠道销售规模（亿元） 24

图31：公司分渠道销售收入占比 24

图32：各渠道销售收入增速 25

图33：各渠道毛利率 25

图34：公司分平台销售收入占比 25

图35：公司分平台销售收入（亿元） 26

图36：各线上平台销售收入增长率 26

图37：公司在电商平台大促中取得优异成绩 27

图38：公司近年抖音平台月度销售额 27

图39：公司近年天猫平台月度销售额 27

图40：非平台经销商数量 28

图41：非平台经销商数根据销售金额的分布情况 28

图42：公司营销动作 28

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东吴证券研究所图43：公司联名自创IP 29

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图44：润本产品宣传图 29

图45：公司实施研产销一体化 30

图46：公司自主生产和委托生产占比 30

图47：公司各品类产能 31

图48：公司各品类产能利用率 31

图49：公司总体产能 31

图50：公司总体产能利用率 31

图51：公司引进全球认证体系的原料 32

图52：公司产品配方合作世界级合作伙伴 32

表1：公司管理层主要履历 7

表2：公司主要产品 11

表3：驱蚊领域主要生产企业对比 15

表4：常见驱蚊杀蚊产品原料成分对比 15

表5：可比公司驱蚊产品细分对比 16

表6：电热蚊香液迭代过程 20

表7：公司产品与竞品的价格对比 22

表8：公司在主流电商平台中表现优异，均有较高的市占率和排名 26

表9：公司驱蚊相关产品备案牌照储备情况 32

表10：公司婴童护理产品配方精简 33

表11：募集资金投资项目具体情况 34

表12：公司分业务收入拆分预测 35

表13：可比公司估值比较 35

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搭建“驱蚊+婴童护理+精油”主线，差异化战略点亮市场口碑

公司创立于2006年，经过历年的变更与发展，于2020年正式更