食品饮料行业深度报告：社会减糖大势所趋，明星产品呼之欲出.docx

目录

代糖产业链深度剖析 5

本质：减糖诉求下蔗糖的替代品 5

上游：原料供应充足，价格逐渐回落 5

中游：代糖种类丰富，产品持续迭代 7

下游：无糖饮料引领，多元应用兴起 13

减糖大势所趋，空间远未见顶 18

减糖是经济发展背后的趋势，我国或正步入减糖期 18

政府引导+健康诉求将持续推进减糖运动 19

优质代糖提供甜味、控糖和安全共同诉求的解决方案 24

代糖下游应用广泛，市场需求潜力巨大 26

代糖市场规模的增长空间测算 28

传统品类稳步增长，明星代糖呼之欲出 30

赤藓糖醇：无糖饮料市场领先产品，行业触底反弹迹象显现 30

木糖醇：以口香糖应用为主，我国为全球主要供应商 32

山梨糖醇：最大规模功能性糖醇，晶体形态占比逐渐提升 34

麦芽糖醇：特性优点突出，具有独特应用优势 37

阿洛酮糖：下一代明星代糖，行业壁垒高企 38

各大企业专精细作，共同引领行业发展 43

百龙创园：功能糖领军企业，阿洛酮糖领先企业 43

华康股份：功能性糖醇龙头企业，大幅加码产能布局 46

三元生物：全球赤藓糖醇龙头，在手资金充沛 49

保龄宝：功能糖行业上市企业，全品类全产业链布局 51

图表目录

图1：代糖行业产业链一览 5

图2：三氯蔗糖、阿斯巴甜和赤藓糖醇的生产工艺图示 6

图3：我国玉米供需情况 7

图4：我国食糖供需情况 7

图5：今年以来原料价格持续下降 7

图6：各代糖单位甜度所含热量（千卡每克/甜度） 8

图7：各类代糖的升糖指数 8

图8：复配形式为代糖常见的应用方式 9

图9：人工合成代糖发展历程 9

图10：各类功能性糖醇的热量含量和相对甜度 11

图11：各类功能性糖醇的升糖指数 11

图12：各类代糖价甜比（元每千克/甜度） 12

图13：2015-2022年赤藓糖醇产量变化 13

图14：全球阿洛酮糖市场规模快速增长 13

图15：饮料为代糖最主要的应用场景 14

图16：美国居民摄入的添加糖来源分布 14

图17：无糖饮料的发展历程 15

图18：2014以来我国无糖饮料市场规模快速扩大 15

图19：我国无糖饮料占比逐年提升 15

图20：代糖广泛的应用示例 17

图21：1960年以来各国人均糖消费量走势 18

图22：1960年以来我国和日本人均糖消费量与人均GDP变化 19

图23：日本无糖饮料渗透率1980s以来快速提升 19

图24：2013-2023年我国人均可支配收入 20

图25：我国居民慢性病患病率持续提升 20

图26：全球糖尿病地图 20

图27：1992与2020年我国超重肥胖率对比 20

图28：正在有意识地控制糖摄入的受访者比例 21

图29：受访者的控糖渠道 21

图30：全球糖税地图 21

图31：样本国家颁布糖税前后平均人均食糖消费量变化情况 23

图32：居民意识到摄入糖过多的危害 25

图33：同时也认可糖带来的味觉享受 25

图34：减糖控糖、追求甜味和使用安全性三者矛盾诉求及解决方案 25

图35：海外无糖饮料渗透率 26

图36：可口可乐无糖/低糖产品销量占比逐年提升 26

图37：无糖饮料年龄分布 27

图38：我国无糖饮料消费者收入分布 27

图39：赤藓糖醇的生产工艺 31

图40：全球及中国赤藓糖醇供需情况（2022） 31

图41：赤藓糖醇竞争格局（2023/05） 31

图42：三元生物赤藓糖醇均价 32

图43：三元生物赤藓糖醇毛利率 32

图44：木糖醇的生产工艺 33

图45：2016-2022年我国木糖醇产量 33

图46：全球木糖醇市场规模 33

图47：2016-2023年我国木糖醇出口量 34

图48：2022年我国木糖醇出口国分布 34

图49：木糖醇出口规模和单价情况 34

图50：山梨糖醇的生产工艺 35

图51：2016-2022年我国山梨糖醇产量 36

图52：全球山梨糖醇市场规模 36

图53：2016-2023年我国山梨糖醇出口量 36

图54：2022年我国山梨糖醇出口国分布 36

图55：我国山梨糖醇出口规模和单价 37

图56：麦芽糖醇的生产工艺 38

图57：2016-2022年我国麦芽糖醇产量 38

图58：全球麦芽糖醇市场规模 38

图59：阿洛酮糖的生产工艺 40

图60：亚马逊阿洛酮糖在售产品 41

图61：阿洛酮糖饼干示例 41

图62：2019-2023年公司营业收入 44

图63：2019-2023年公司归母净利润 44

图64：2019-2023年