指数和行业筹码分布：盈利比历史低位 20240125 -中信建投.pdfVIP

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指数和行业筹码分布：盈利比历史低位

分析师：徐建华

chenguodcq@

SAC编号：S1440523100002

发布日期：2024年1月25日

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核心观点

截至1月23日收盘，主要宽基的盈利持仓比例处于历史低位，其中中证1000在5100-5500、中证500在

5000-5300、恒生指数在16000-18000、恒生科技在3300-3500之间筹码较为松散，上行阻力较小。

行业上，光伏设备（申万二级指数）最近的反弹使得盈利的筹码比例有所回升，底部盈利筹码力量积蓄，

逐渐与6500-7000之间的亏损筹码密度持平，短期继续看好向上趋势。医疗服务筹码均展现单峰形态，近

期调整助力6500左右筹码的积累，后续有望助推股价回升。

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筹码分布定义及计算原理

图表：筹码移动示意图

筹筹

筹码定义码码

堆堆

积＋积

筹码分布是学术名为“股票持仓成本分量=量

布”。持有成本的差异反映了投资者

价格价格

对于未来市场走势的预期和信心。交易日N的筹码分布交易日N+1的成交量交易日N+1的筹码分布

当股价的趋势经过“筑底-上涨-作顶-下数据来源：中信建投

跌”四个阶段时，筹码的密集状态和发筹码计算原理

散状态也会随之变化。筹码的密集往往假设总的流通筹码数量是固定的，某交易日N的筹码分布是已知的，

下个交易日N+1的筹码分布可以用两个步骤来计算：

是一轮新的股价上涨或下跌的前奏，而

（1）根据N+1日的换手率，将当天的筹码从原来的筹码分布中均匀

筹码的发散则是表明了股价的变化正

移出；

在进行。（2）依据N+1日的成交价，生成相应的假设分布，将移出的筹码移

入到成交价的相应位置。

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筹码分布重要性

股票筹码集中程度的变化趋势，是追踪主力资金建仓与减仓的重要指标。筹码分布分析的核心在于准确识别