券商板块月报：券商板块2023年12月回顾及2024年1月前瞻.pdfVIP

证券Ⅱ

分析师：张洋

登记编码：S0730516040002券商板块2023年12月回顾及2024年1月前瞻

zhangyang-yjs@021

——券商板块月报

证券研究报告-行业月报同步大市(维持)

证券Ⅱ相对沪深300指数表现发布日期：2024年01月25日

证券Ⅱ沪深300

12%

8%券商板块2023年12月行情回顾：2023年12月券商指数延

4%续弱势调整趋势，再创本轮调整新低。中信二级行业指数证券Ⅱ

0%

-5%全月下跌3.80%，跑输沪深300指数1.94个百分点。12月券商

-9%板块重回全面下跌格局，板块平均P/B的震荡区间为1.218-1.319

-13%

-17%倍。

2023.012023.042023.072023.10

资料来源：中原证券，聚源影响上市券商2023年12月月度经营业绩的核心要素：

（1）权益再创新低、固收完美收官，上市券商自营业务整体有望

相关报告实现进一步改善。（2）日均成交环比明显缩量，行业经纪业务景

《证券Ⅱ行业月报：券商板块2023年11月气度再度回落至年内的中低位水平。（3）两融余额止升转降，全

回顾及12月前瞻》2023-12-25年两融月均余额同比由下滑转为微幅回升。（4）投行业务总量环

《证券Ⅱ行业年度策略：投资端改革引领，比基本持平。

新周期值得期待》2023-11-30

《证券Ⅱ行业月报：券商板块2023年10月投资建议：（1）进入2024年1月以来，各权益类指数同步进一

回顾及11月前瞻》2023-11-27步走弱，且跌幅明显扩大，并续创调整新低；固定收益类指数维

持强势表现，实现进一步震荡上涨，但涨幅环比明显收窄。预计

上市券商将延续去年权益类自营业务谨慎开展的经营思路，上市

联系人：马钦琦

券商自营业务仍将在固定收益类自营业务的带动下保持相对平

电话：021

稳。（2）市场交投活跃度进一步下降，预计1月行业经纪业务景

地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼

气度将回落至十二个月以来的低位水平。（3）截至目前两融余额

邮编：200122

创近十二个月来最大月度降幅，两融业务将维持对上市券商单月

经营业绩的负向边际贡献。（4）受股权融资规模及各类债券承销

金额环比均出现下滑的影响，预计1月行业投行业务总量环比将

再度转为下滑。（5）综合目前市场各要素的最新变化，预计2024

年1月上市券商母公