九号公司(689009)公司深度报告:创新驱动,深耕智能短交通及机器人领域.docx

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正文目录

TOC\o1-2\h\z\u九号公司:产品品类持续创新,两轮车贡献主要增量 5

发展历程:创新驱动,产品线持续扩展 5

收入快速增长,盈利能力稳步提升 6

股权结构稳定,高管团队创新能力强 7

新国标加速两轮车行业出清,公司渠道布局持续完善 9

电动两轮车前景广阔,新国标加速行业出清 9

产品:公司研发能力强,产品卡位中高端市场 11

渠道:线下持续下沉,线上表现优异 14

电动平衡滑板车基本盘稳固,新业务多点开花 16

电动平衡车电动滑板车:全球行业龙头,基本盘稳固 16

全地形车:行业稳健增长,欧美渠道推进顺利 18

智能机器人:行业持续扩容,公司增长势头强劲 19

盈利预测与投资建议 23

风险提示 24

图表目录

图表1:

九号公司历史沿革.....................................................................

5

图表2:

九号公司2016-2024H1营收及增速........................................................

6

图表3:

九号公司2016-2024H1归母净利润及增速..................................................

6

图表4:

九号公司2016-2023分业务营收..........................................................

7

图表5:

九号公司2016-2023分地区营收..........................................................

7

图表6:

九号公司2016-2024H1毛利率和净利率....................................................

7

图表7:

九号公司2016-2024H1各项费用率........................................................

7

图表8:

截至2024年9月30日九号公司股权结构..................................................

8

图表9:

公司管理层履历.......................................................................

8

图表10:

2015-2023中国电动两轮车销量及增速...................................................

9

图表11:

中国电动两轮车出口规模...............................................................

9

图表12:

2019及2022年电动车行业各品牌市占率................................................

10

图表13:

电动自行车新国标...................................................................

10

图表14:

2024年相关政策.....................................................................

10

图表15:

电动两轮车高端化趋势显著............................................................

11

图表16:

九号电动两轮车业务.................................................................

12

图表17:

电动两轮车消费者购买价格分布........................................................

12

图表18:

2023年分价格带电动两轮车销量分布...................................................

12

图表19:

公司研发费用及研发费用率............................................................

13

图表20:

公司研发人员占比.......

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