其他轻工制造行业研究：电动两轮车核心矛盾解读专题.docx

内容目录

写在前面 5

2024以来政策复盘：安全实用要求优化，看好整车格局优化 6

电池充电器标准：提升安全变量重要性，铅酸电池出货占比回升 6

白名单：有望规范整车厂，中长期提升进入门槛 7

24年新国标：更聚焦安全性提升、产品设计要求更注重实用性 8

以旧换新：头部优先承接，产品升级有望加快 10

历史政策对行业渗透格局变化影响复盘 13

行业成长性判断：量的天花板已至？ 17

保有量角度：中国VS东南亚仍有空间，短距离通勤占比提升开拓场景 17

B端配送：量保持双位数增长，高性能需求优化产品结构 18

中期成长增量：载客电动三轮车，人口老龄化趋势下渗透率有望提升 19

品牌出海：油改电趋势下，产品性能优化是渗透向上突破关键点 20

三电优化+智能化视角，如何看ASP提升空间？ 23

三电系统：电池轻量化/三电配合等，可强化差异化优势 23

智能化：新势力高端化突围、构建产品差异化的重要发力点 24

从价格带看格局变迁：新势力向下、传统向上突破，3000元价格带或成竞争焦点 26

后市场带来的行业扩容？ 28

投资建议 31

风险提示 32

图表目录

图表1：重点两轮车企业收入及归母净利变化趋势 5

图表2：两轮电动车重点公司股价跟踪复盘 5

图表3：24年以来电动两轮车出台的政策法规梳理 6

图表4：电动自行车用锂电池具体安全要求 7

图表5：锂电池产量渗透率2022下滑至19.5? 7

图表6：锂电池销量渗透率2023年略有下滑至15? 7

图表7：白名单第一批企业 8

图表8：白名单第二批企业1 8

图表9：白名单第二批企业2 8

图表10：电动自行车安全技术规范（2024vs2018） 9

图表11：消费者两轮电动车续航偏好 9

图表12：新国标征求意见稿要点解读 10

图表13：各省补贴额度及产品要求对比梳理 11

图表14：年更新量比例测算法下，电动车以旧换新需求占内销占比 11

图表15：各省市电动车以旧换新补贴商户垫资及资金兑付细则 12

图表16：湖北省9批共3632家参与补贴门店品牌专卖统计（家） 12

图表17：1998-2022燃油摩托车、电动两轮车产量（万辆）及电动两轮车产量YoY（）、各期CAGR（） 13

图表18：2018国标电动两轮车分类标准 14

图表19：2018-2019过渡期内爱玛科技和雅迪控股电动两轮车销售情况相对平稳 14

图表20：爱玛科技和雅迪控股电动两轮车2019-2022年销量均呈上升趋势 15

图表21：2016-2023年CR2和CR5（） 15

图表22：2016-2023年CR5具体占比（） 15

图表23：2015-2024雅迪控股量价趋势复盘 16

图表24：雅迪控股产能自2020年快速增长 16

图表25：中国大陆和台湾地区机车保有量（辆/百人） 17

图表26：越/马/老/缅摩托车保有量在30辆/每百人以上 17

图表27：年轻用户短距离出行偏好公交和两轮车 18

图表28：九号公司通过赞助电竞团队、签约易烊千玺等开拓年轻新人群 18

图表29：2019-2023年不同规模城市5km以内通勤比重（） 18

图表30：2019-2023年主要城市2.5公里以内的短距离通勤占比有所提升 18

图表31：中国即时物流行业规模快速增长 19

图表32：美团和饿了么活跃骑手数量快速增加（万名） 19

图表33：2020-2023年美团骑手数量增速在15~20? 19

图表34：部分地区对违规电动三轮车清退情况 19

图表35：电动三轮车产量自2020年企稳回升（万辆） 20

图表36：爱玛科技电动三轮车销量逐年攀升（万台） 20

图表37：载客电动三轮车未来销售情况预测 20

图表38：2014-2024前三季度东南亚部分国家摩托车国内销量（万辆） 21

图表39：2017-2024中国电动两轮车出口量 21

图表40：2017-2024中国电动两轮车出口金额 21

图表41：中国对东盟各成员国出口电动两轮车情况：印尼、越南、泰国、菲律宾是重点出口对象（万辆）.22图表42：头部企业在东南亚均有布局 22

图表43：东南亚部分国家针对燃油摩托车政策 22

图表44：印度尼西亚：未来购车考虑上，更多受访者偏好电动摩托车（） 23

图表45：印度尼西亚：大部分受访者欲购电动摩托车作为补充用车（） 23