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投资学课件第3章风险与收益

目录CONTENTS风险与收益概述风险评估方法风险管理策略收益评估指标投资组合理论实践行为金融视角下的风险与收益

01风险与收益概述

风险是指在投资过程中，由于各种不确定性因素导致投资者遭受损失的可能性。风险定义根据风险来源和影响范围，风险可分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等。风险分类风险定义及分类

收益来源投资收益主要来源于资本增值、利息收入、股息收入等方面。收益形式收益形式包括绝对收益和相对收益。绝对收益是指投资者在投资期限内获得的真实收益，而相对收益是指投资者相对于市场或其他投资者的表现所获得的收益。收益来源与形式

正相关关系在一般情况下，风险与收益呈正相关关系，即高风险高收益，低风险低收益。风险调整后的收益为了更准确地衡量投资收益，需要对风险进行调整，得到风险调整后的收益指标，如夏普比率、特雷诺指数等。这些指标可以帮助投资者在相同风险水平下选择收益更高的投资品种，或者在相同收益水平下选择风险更低的投资品种。风险与收益关系

02风险评估方法

收集历史数据统计分析风险评估历史数据分析法通过收集过去一段时间内相关投资品种的价格、收益率等历史数据。运用统计学方法对历史数据进行处理和分析，计算历史平均收益率、波动率等指标。基于历史数据的统计结果，评估投资品种的风险水平。

识别影响投资品种收益的关键因素，如市场利率、汇率等。确定敏感因素构建模型敏感性测试建立反映投资品种与敏感因素之间关系的数学模型。通过改变敏感因素的取值，观察投资品种收益的变化情况，从而评估风险。030201敏感性分析法

构建概率模型随机抽样模拟运算结果分析蒙特卡罗模拟法利用随机数生成器，从概率模型中抽取大量样本数据。根据历史数据或理论假设，构建描述投资品种收益波动的概率模型。根据模拟运算的结果，评估投资品种的风险水平。蒙特卡罗模拟法适用于复杂的、非线性的风险评估问题，能够提供相对准确的风险估计。对抽取的样本数据进行模拟运算，计算投资品种的预期收益、风险等指标。

03风险管理策略

避免参与高风险、高波动性的投资活动，如高杠杆交易、高风险投资品种等。不参与高风险投资在投资前进行充分的市场调研和风险评估，选择风险较低、稳定性较好的投资品种。谨慎选择投资品种在投资交易中设定明确的止损点，以控制可能的损失。设定止损点风险规避策略

风险降低策略分散投资通过分散投资来降低整体投资组合的风险，即“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”。资产配置根据投资者的风险承受能力和投资目标，将资金分配到不同的资产类别和投资品种中，以实现风险和收益的平衡。定期调整投资组合根据市场环境和投资组合的表现，定期调整投资组合的配置比例和结构，以降低风险。

通过购买保险来转移潜在的风险和损失，如财产保险、人寿保险等。保险利用衍生金融工具进行对冲交易，以转移或降低特定风险。对冲交易通过与其他投资者或机构合作，共同承担投资风险，如联合投资、风险投资等。风险共担风险转移策略

04收益评估指标

计算方法预期收益率可以通过对历史收益率进行加权平均或几何平均等方法计算得出。预期收益率定义预期收益率是指投资者在承担一定风险的情况下，对未来投资收益的期望值。影响因素预期收益率受多种因素影响，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。预期收益率计算

夏普比率是一种用于评估投资组合风险调整后表现的指标，它衡量的是投资组合每承担一单位风险所获得的超额收益率。夏普比率定义夏普比率的计算公式为（投资组合收益率-无风险收益率）/投资组合标准差。计算方法夏普比率可用于评估不同投资组合之间的风险收益平衡关系，帮助投资者选择最优投资组合。应用场景夏普比率应用

阿尔法系数定义01阿尔法系数是一种用于衡量投资组合相对于基准的超额收益能力的指标。计算方法02阿尔法系数的计算公式为投资组合实际收益率与由市场风险所决定的预期收益率之差。解读方法03阿尔法系数大于零表示投资组合相对于基准有超额收益能力，小于零则表示投资组合表现不如基准。同时，阿尔法系数的绝对值越大，表示投资组合的超额收益能力或亏损程度越大。阿尔法系数解读

05投资组合理论实践

03流动性原则确保资产组合具有一定的流动性，以便在需要时能够迅速变现。01多元化原则通过分散投资来降低风险，将资金分配到不同的资产类别、行业、地区和投资工具中。02风险与收益平衡原则投资者应根据自身的风险承受能力和收益预期来选择资产组合，高风险通常伴随着高收益。资产组合选择原则

123通过计算资产组合的预期收益和方差（或标准差）来评估其风险和收益特性。均值-方差分析在给定风险水平下，能够带来最高预期收益的资产组合构成的曲线，代表最优的投资组合选择。有效前沿描述资产预期收益与市场风险之间关系的模型，用于评估资产的定价是否合理。资本资产定价模型（CAPM）现代投资组合理