房地产行业回首与展望，地产年度总结：房企销售，下行压力一视同仁，买方市场适者生存-250107.pdfVIP

[Table_Page]跟踪分析|房地产

证券研究报告

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回首与展望，地产年度总结：房企行业评级买入

前次评级买入

销售报告日期2025-01-07

[Table_PicQuote]

下行压力一视同仁，买方市场适者生存相对市场表现

[Table_Summary]30%

核心观点：19%

8%

⚫规模总量继续下行，Q4热度回升。根据克而瑞数据，24年百强房企-2%

01/2403/2405/2408/2410/2401/25

实现销售金额4.19万亿元，规模回归15年水平，同比下降30%，较-13%

高点（20年）下降68%，行业总体量持续收缩。全年的成交节奏来看，-24%

房地产沪深300

24Q1-3百强房企单季度销售规模分别为0.85\1.17\0.85万亿元，Q4

达到1.33万亿元，环比增长56.2%，同比下降1.8%，是21Q3市场

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下行以来除23Q1/Q2外首次同比降幅收窄至个位数，中枢规模保持稳分析师：郭镇

定。长维度来看，24Q4绝对规模依然处于底部，与15Q4规模相当。SAC执证号：S0260514080003

⚫行业分化格局加剧，强信用房企优势明显。百强房企整体表现较弱，SFCCENo.BNN906

且排名阶段企业表现差异较大，其中Top20房企门槛收缩最为明显。021

分企业类型来看，24年高均价房企、强信用房企在热度反弹阶段表现guoz@

更加优异，央国企格局持续加强，市场下行阶段，企业信用成为房企分析师：谢淼

SAC执证号：S0260522070007

持续经营能力的重要保障