房地产行业上市REITs3Q2024综述：主要财务数据回落，部分板块投资价值较高.pdfVIP

[Table_MainInfo]

行业研究/房地产证券研究报告

行业深度报告2025年01月09日

[Table_InvestInfo]上市REITs3Q2024综述：

投资评级优于大市维持

主要财务数据回落，部分板块投资价值较高

市场表现

[Table_Summary]

[Table_QuoteInfo]投资要点：

房地产海通综指

37.25%

26.85%

16.45%我国上市REITs中交通基础设施REITs占比最高，其次为园区基础设施REITs。

6.06%截至2024年12月31日，我国上市REITs合计59只，发行规模1630.71亿

-4.34%元。截止2024年12月31日，根据上市REITs类型划分，我国交通基础设施

-14.74%

2024/12024/42024/72024/10REITs、园区基础设施REITs、消费基础设施REITs、能源基础设施REITs、

资料来源：海通证券研究所仓储物流REITs、保障性租赁住房REITs、生态环保REITs、水利设施REITs

的发行规模占比分别为42%、16%、12%、12%、9%、6%、2%、1%。

相关研究

1-3Q2024的REITs财务情况分析：

[Table_ReportInfo]

《房地产行业土地市场2024年总结：土

地市场供需双降，投资强度持续低迷》

2025.01.091）1-3Q2024，累计营业收入、净利润同比增速回落，净利率回升。1-3Q2024，

《25年第1周新房成交同比增速回升，我国24家上市REITs的营业总收入为63.34亿元，同比下滑8.1%，相比1H2024

供销比回落》2025.01.06的营业总收入同比下滑6.23%的增速继续回落。1-3Q2024，我国24家上市

《TOP100房企12月销售数据点评——REITs的净利润为9.40亿元，同比下滑30.44%，相比1H2024的净利润同比

单月销售环比回升，成交小幅“翘尾”》

2025.01.05下滑29.01%的增速继续回落。1-3Q2024，我国24家上市REITs的净利率为

14.83%，相对1H2024的净利率14.14%呈现回升趋势。

2）1-3Q2024，累计经营性现金流同比增速回落，派息率回落。1-3Q2024，我

国24家上市REITs的经营活动现金流量净额为34.39亿元，同比下滑15.42%，

[Table_AuthorInfo]相对1H2024的经营活动现金流量净额同比下滑10.34%继续回落。1-3Q2024，

我国24家上市REITs的派息率TTM为6.14%，相对1H2024的派息率TTM

的6.18%继