证券Ⅱ行业公募行业总结与展望：避险与回归.docxVIP

目录索引

一、2024年避险成投资主色 5

（一）2024年公募基金行业发展特点 5

（二）2024年重点政策复盘 9

（三）2025年公募行业展望 19

二、12月新发基金延续11月上升趋势 22

（一）11月非货基金净值环比增加 22

（二）12月新发行基金延续11月上升趋势 22

（三）按基金类型分：11月股+混规模环比回升 26

三、投资建议 27

四、风险提示 27

图表目录

图1：ETF市场规模（亿元）及增速（%，右轴） 5

图2：ETF新发规模（亿份）和个数（个，右轴） 5

图3：被动指数基金的规模同比及平均管理费率（右轴） 7

图4：债券型基金占新发基金比例（右）以及债基平均发行份额 8

图5：公募基金规模变化 15

图6：股票型产品新发占比分布 19

图7：上证综合指数（点） 20

图8：债券型ETF规模变化（亿元） 21

图9：债券型ETF业绩变化（%，以2020年初为基准） 21

图10：十年期国债收益率 22

图11：新发基金数量（只）及同比增速 23

图12：新发基金份额（亿元）及同比增速 23

图13：新发基金份额构成 24

图14：债券型新发基金份额占比（%） 24

图15：新发股票+混合型基金、股票型基金规模变化趋势（亿元） 25

图16：新发股票+混合型基金、股票型基金规模同比增速（%） 25

图17：债基新发份额（亿份） 26

图18：新发债券型基金规模同比增速（%） 26

图19：各类型基金管理规模占比 27

图20：各类型基金每月管理规模环比增速（%） 27

表1：《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》其中较征求意见稿的新增内容（标红） 6

表2：2024年49只ETF下调管理费率的影响测算 8

表3：现存开放式债基回报率，截至2024年12月31日 9

表4：获得互换便利许可的券商资产排名 11

表5：国内证券公司的隶属分布 12

表6：《实施办法》修订内容梳理 12

表7：《香港互认基金管理规定》主要修订内容要点梳理 13

表8：优化募投管退内容梳理 13

表9：有关拓展资金来源的措施梳理 14

表10：2024年《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》总体要求 16

表11：证监会所提出的措施意见 17

表12：截至2024年2月，获批公募资格的券商及券商子公司 18

表13：截至2024年Q3指数产品市值前十的基金管理公司产品市值占比 20

一、2024年避险成投资主色

（一）2024年公募基金行业发展特点

ETF于2024年获得长足发展。ETF市场规模持续扩大，进入快速发展期。随着指数化投资理念的普及，ETF凭借其透明度高、费率低、交易便捷等优势，已成为居民资产配置的重要工具。近年来，ETF数量和规模不断增长，市场活跃度显著提升。截至2024年底，市场上共有1046只ETF，总规模达到37260亿元，同比增长82%。此外，2024年新发ETF数量和规模也创历史新高，按照基金成立日，分别达到169

只和1217亿份，随着市场有效性持续提升，指数产品创新持续推进，ETF进入快速发展的新阶段。

图1：ETF市场规模（亿元）及增速（%，右轴） 图2：ETF新发规模（亿份）和个数（个，右轴）

40,000

35,000

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

0

100%

80%

60%

40%

20%

0%

-20%2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2,500

2,000

1,500

1,000

500

0

300

250

200

150

100

502010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

截止日资产净值(亿元) 同比增速（%） 总数 发行份额(亿份)

数据来源：， 数据来源：，

此外，2024年公募降费持续推进。公募基金第二阶段费率改革正式落地，4月19日，证监会公布制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，共十九条，主要内容有四个方面:一是动态调降基金股票交易佣金费率；二是降低基金

管理人证券交易佣金分配比例上限，单家券商分配不得超过当年所