东山精密-市场前景及投资研究报告：东观大势，山铸基石，消费电子，汽车电子，双轮驱动.pdfVIP

[Table_Stock]东山精密（002384）

证东观大势，山铸基石，消电与汽电双驱

券动

研

究——东山精密首次覆盖报告

报

[Table_Rating][Table_Summary]

告◼投资摘要

买入（首次）

三大产业多元发展，全球布局制造基地，为全球客户提供高质量PCB

[Table_Industry]

行业:电子产品服务。东山精密通过内生外购深耕拓展、优化主业，逐步形成了

日期:2025年02月14日shzqdatemark电子电路、光电显示和精密制造三大板块，系电子电路领域全球第二

的柔性线路板企业，全球第三的印刷电路板企业。公司近年依托在消

费电子、通信设备行业积累的技术优势，积极开拓新能源汽车行业全

新赛道，构建起以消费电子和新能源汽车为核心的产业发展格局。公

司制造基地分布于深圳、秦皇岛、淮安、印度，服务半径覆盖中国大

[Table_BaseInfo]陆、中国香港、中国台湾、日本、韩国、美国及越南等地，可为全球

基本数据

最新收盘价（元）34.34客户提供高速、高质、低成本及高附加值的PCB设计、开发、制造及

12mthA股价格区间（元）13.22-35.19销售服务。2023年实现营业收入336.51亿元，创历史最好水平，同比

总股本（百万股）1,705.91增长6.56%。2024年前三季度实现营收264.66亿元，同比增长

无限售A股/总股本81.27%17.62%。

流通市值（亿元）476.06

1、消费电子绑定北美大客户，FPC产业链持续完善。

⚫消费电子是FPC最大应用市场，FPC下游需求旺盛。FPC占PCB

[Table_QuotePic]

最近一年股票与沪深300比较市场份额稳定，FPC市场主要分布在亚太、欧洲和北美地区，其

公

东山精密沪深300中亚太地区占据全球FPC市场份额最大，中国近年逐渐成为FPC

司155%

深135%主要产地，中国地区FPC产值占全球的比重不断提升。消费电子

度115%是FPC最大应用市场，通过显示、触控、指纹识别、摄像头的模

94%组进入下游市场。

74%⚫AI手机技术升级有望带来全面换机潮和AI手机单机软板用量的提

54%升空间。以ChatGPT为代表的人工智能技术的快速发展，AI服务

33%器及人工智能领域产品的发展为PCB行业带来新机遇。随着人工

13%智能的变革性发展，AI手机是未来AI应用最大的场景之一，有望

-7%

02/2404/2407/2409/2411/2402/25带来