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稼动率持续上行PCB行业迎来业绩拐点

对比发布业绩预告的PCB公司之前几个季度的营收和净利润表现会发现，在PCB行业传统淡季的第一季度，除骏亚科技外，广合科技、深南电路等9家公司保持营业收入同比增长，但环比增速上仅广合科技、生益科技、生益电子为正。净利润方面，同样除骏亚科技之外的所有公司一季度归母净利润均实现同比44.73%以上增长，其中有7家公司环比增速在两位数以上（见表2）。

从PCB公司海外业务收入来看，深南电路、景旺电子、世运电路海外业务收入规模均较大，这些公司中报预告业绩也均实现两位数以上增长。这意味着，海外业务收入规模较大且尚未发布中报业绩预告的公司大概率会有较好的业绩表现（见表5）。

仅就已发布业绩预告的PCB公司表现而言，东莞证券认为，“在AI算力需求加大、端侧AI（AI手机、AIPC）走向应用，以及汽车电动化/智能化等大浪潮下，PCB有望迎来量价齐升机遇，建议关注具有产品壁垒、技术壁垒、客户壁垒的相关公司”。

（文中个股仅为举例分析，不作买卖建议。）