【东海证券-2025研报】公司简评报告：2月新能源销量同比提升，智驾平权步伐提速.pdfVIP

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研

究[Table_Reportdate]

2025年03月06日

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买入（维持）长安汽车（000625）：2月新能源销量同

公报告原因：重大事项比提升，智驾平权步伐提速

司

简——公司简评报告

评[Table_Authors][table_main]

证券分析师

谢建斌S0630522020001投资要点

xjb@

汽联系人➢事件：长安汽车发布2025年2月产销快报。公司2月汽车批发销量为16.14万辆，同环比分

车陈芯楠别+5.72%/-41.45%，2025年M1-2累计批发销量43.71万辆，累计同比+0.94%。其中，自

cxn@主乘用车2月批发销量为9.42万辆，同环比分别+12.45%/-51.23%，2025年M1-2自主乘用

车累计批发销量为28.72万辆，同比+2.42%；2月新能源销量达3.97万辆，同环比+68.4%/-

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数据日期2025/03/0541.25%；2月海外销量为4.75万辆，同环比+15.5%/-23.37%。

收盘价12.97

总股本(万股)991,409➢2月自主乘用车销量同比提升，新能源新品投放节奏加快。1）总销量方面：公司2025年2

流通A股/B股(万股)826,073/164,1月批发销量、自主品牌、自主乘用车销量均环比下降、同比增长，环比下滑主要受春节假

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资产负债率(%)59.36%期后生产节奏调整及市场需求阶段性收缩影响，但CS75系列等战略车型仍持续释放结构

市净率(倍)1.72性增长动能。2）新能源方面：公司2025年2月新能源销量环比承压，但新能源渗透率较同

净资产收益率(加权)4.95年1月有所提升。分品牌来看，启源2025年2月销量0.79万辆，环比-26.67%；阿维塔2025

12个月内最高/最低价18.90/11.43

年2月销量0.52万辆，同环比分别+110.91%/-41.29%；深蓝2025年2月交付量1.87万辆，

同环比+87.49%/-23.75%。阿维塔06、深蓝S09、启源Q07等全新车型已亮相，预计将于

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33%

2025年4月上市，有望推动公司智能电动产品周期加速兑现。

24%

15%➢新能源转型及全球化再提速，智驾普惠升级。1）新能源新车方面：公司计划2025年推出

6%

13款新能源车型，涵盖深蓝、阿维塔和启源等品牌。其中，深蓝将推出6座大尺寸SUV深

-2%

-11%蓝S09及一款智能运动轿车，并拓展全球化产品至81个国家；启源将推出Q07、一款中型

-20%