2025年3月可转债市场展望：关注转债下修机会的三条线索.pptx

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2025-03-16 发布于北京
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2025年3月可转债市场展望：关注转债下修机会的三条线索.pptx

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证券研究报告;;继连续3个月的超额后，25年2月转债再度跑输正股;转债价格水位仍高，低价券也在115元附近;2月转债估值以震荡下行为主，高平价转债估值压缩幅度较大;2月转债科技板块估值压缩、跟涨能力稍弱，隐含的赎回预期较强;虽然纯债价值有所下滑，但是纯债溢价率拉升下低价转债表现仍优;目前低价券到期收益率和普通信用债到期收益率大致持平;;;;开年基本面虽环比改善但幅度仍弱，3-4月需关注弱基本面交易卷土重来;3月“两会”政策博弈+4月“业绩”验证期，转债防守预期升温;此外转债还面临高估值的压制，2月高估值对转债的压制已经显现;如果后续权益市场下跌，转债高估值顺势压缩的概率较大;低价板块虽有短期回调压力，但中期维度依旧有上涨空间;;;;;;;;;;;投资机会二：基于经营指标下博弈潜在的下修及促转股机会;投资机会三：从不下修期限缩短布局博弈下修机会;;风险提示