当前小盘向大盘切换的潜在逻辑是什么？.docx

内容目录

一、市场概况 4

主要市场及行业指数表现 4

近期经济日历 4

市场宏观环境概况 5

中期权益配置视角 6

二、微盘股指数择时与轮动指标监控 7

三、量化因子视角 8

选股因子 8

转债因子 9

附录 10

风险提示 11

图表目录

图表1：主要市场指数近期周度涨跌幅 4

图表2：主要市场指数上周净值走势图 4

图表3：A股市场全部行业（中信）涨跌幅情况 4

图表4：近期经济日历 5

图表5：本周宏观数据概览() 5

图表6：各类利率走势() 6

图表7：宏观择时模型最新观点（截至2月28日） 6

图表8：宏观择时模型净值表现 7

图表9：宏观择时模型超额收益表现 7

图表10：十年国债利率同比：-28.69? 7

图表11：波动率拥挤度同比：-50.09? 7

图表12：微盘股/茅指数相对净值年均线 8

图表13：微盘股指数和茅指数滚动20天斜率() 8

图表14：M1同比() 8

图表15：大类因子的IC均值与多空收益 9

图表16：一致预期、市值、成长和反转因子多空净值（全部A股） 9

图表17：质量、技术、价值和波动率因子多空净值（全部A股） 9

图表18：可转债择券因子多空净值 10

图表19：可转债择券因子IC均值与多空净值 10

图表20：国金证券大类因子分类 10

主要市场及行业指数表现

过去一周，国内主要市场指数中，上证50、沪深300、中证1000、中证500指数均上升。其中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数的涨跌幅分别为1.63?、1.39?、2.63?和3.79?。

中信行业指数涨多跌少。国防军工、有色金属、计算机、传媒及机械等27个行业指数上涨，其中国防军工行业指数涨幅最大,周涨幅达7.44?

图表1：主要市场指数近期周度涨跌幅 图表2：主要市场指数上周净值走势图

5.0?

4.0?

631.392.63?3.79?

631.39

2.63?

1.060

净

24,000

成两

成

3.0?

1.191.87?

3.21?

值

比1.010

19,000市

2.0?

1.0?

2.02?

1.95?

1.001.

40.80

4

（初

值0.960

交14,000额

（

0.0?

-1.0?

-2.0?

1.8

为

1）

1

0.910

02/2803/0303/0403/0503/0603/07

9,000亿

元）

元

4,000

-3.0?

-4.0?

-1.6

12025-02-14 2025-02-21

1

-2.77?

-2.22-3.26?

-2

.22

2025-02-28

2025-03-07

全部A股日总成交额 上证50

沪深300 中证500

中证1000

上证50 沪深300 中证500 中证1000

来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所

图表3：A股市场全部行业（中信）涨跌幅情况

8.00

7.00

6.00

5.00

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00

-1.00

-2.00

军金机者 金一化 服设制行牧饮零运 及

军金机

者 金

一化 服

设

制行牧饮零

运 及产石

工属

服 融

级工 装

备

造金渔料售

输 公 化

务

行

及

融

用

业

新

事

等

能

业

权

源

来源：Wind，国金证券研究所

消电综钢建费子合铁材

通中基

信信础

综纺电银

合织力行

医轻非农食

药工银林品

商建家交贸筑电通

煤电房石炭力地油

近期经济日历

我们汇总了过去一周和未来一周的重点事件，以辅助投资者对时间节点的把控。未来一周，中国方面，投资者可关注国内金融信贷数据的公布；而美国方面，可关注2月美国通胀数

图表4：近期经济日历

据以及消费者信心指数的公布。

星期一

星期二 星期三

星期四

星期五

星期六

星期日

3/03

3/04 3/05

3/06

3/07

3/08

3/09

过去

一周美 2月ISM制造业PMI50.3（50.9）

美2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话。

美

FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在彭博投资论坛上发表讲话。

2月ISM非制造业PMI

53.5（52.8）

2月标普全球服务业PMI

2月新增非农就业人口

全国政协十四届三次会议新闻发布会中中十四届全国人大三次会议举行经