中美普林格时钟3月资产配置月报：国内普林格阶段三真的来了？.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u一、“两会”落地，从财政发力方向看配置策略 5

2025年政府工作报告学习体会 5

财政发力方向判断 6

财政发力方向背后的投资机会 7

二、中美普林格时钟观点 8

中美均切换阶段 8

本月中美重要图表 8

三、资产板块表现 9

权益市场 11

债券市场 12

商品市场 12

外汇市场 13

四、跨市场分析 13

资产相关性 13

股债性价比 14

五、资金流动 15

六、市场情绪分析 17

七、技术分析 19

ADX指标 19

腾落指标 19

均线偏移指标 20

短期KST和Coppock指标 20

八、中美库存周期 29

风险提示 30

图表目录

图表1：2024、2025年经济目标对比 5

图表2：2025年政府债务规模及工具变化 6

图表3：预算赤字率变化（） 6

图表4：新增专项债预算规模（万亿元） 6

图表5：十年国债期货KST线 8

图表6：CRB与黄金 9

图表7：大类资产价格表现（） 10

图表8：本月股指量价变化 11

图表9：申万一级行业涨跌幅（） 12

图表10：1年期LPR和5年期LPR均无变化（） 12

图表11：商品1W/YTD涨跌幅（） 13

图表12：汇率月涨跌幅（） 13

图表13：Wind全A跨资产相关分析 14

图表14：A股主要指数PE-Bond 14

图表15：美股主要指数PE-Bond 15

图表16：CFTC头寸 16

图表17：全市场“固收+”基金大类资产月仓位变化 16

图表18：权益基金（剔除主题、行业基金）行业仓位变化 17

图表19：ETF流入流出（万元） 17

图表20：两融走势（） 18

图表21：全A成交额、换手率（亿元、） 18

图表22：上证指数ADX指标（点） 19

图表23：标普500ADX指标（点） 19

图表24：黄金ADX指标（点） 19

图表25：铜ADX指标（点） 19

图表26：螺纹钢ADX指标（点） 19

图表27：布油ADX指标（点） 19

图表28：腾落指数（单位：点） 20

图表29：200日均线偏离度（） 20

图表30：标普500短期KST和Coppock曲线 21

图表31：中证1000短期KST和Coppock曲线 21

图表32：中证500短期KST和Coppock曲线 21

图表33：通信服务短期KST和Coppock曲线 21

图表34：农林牧渔短期KST和Coppock曲线 21

图表35：基础化工短期KST和Coppock曲线 21

图表36：钢铁短期KST和Coppock曲线 22

图表37：有色金属短期KST和Coppock曲线 22

图表38：电子短期KST和Coppock曲线 22

图表39：家用电器短期KST和Coppock曲线 22

图表40：食品饮料短期KST和Coppock曲线 23

图表41：纺织服饰短期KST和Coppock曲线 23

图表42：轻工制造短期KST和Coppock曲线 23

图表43：医药生物短期KST和Coppock曲线 23

图表44：公用事业短期KST和Coppock曲线 24

图表45：交通运输短期KST和Coppock曲线 24

图表46：房地产短期KST和Coppock曲线 24

图表47：商贸零售短期KST和Coppock曲线 24

图表48：社会服务短期KST和Coppock曲线 24

图表49：综合行业短期KST和Coppock曲线 24

图表50：建筑材料短期KST和Coppock曲线 25

图表51：建筑装饰短期KST和Coppock曲线 25

图表52：电力设备短期KST和Coppock曲线 25

图表53：国防军工短期KST和Coppock曲线 25

图表54：计算机短期KST和Coppock曲线 26

图表55：传媒短期KST和Coppock曲线 26

图表56：通信短期KST和Coppock曲线 26

图表57：银行短期KST和Coppock曲线 26

图表58：非银金融短期KST和Coppock曲线 27

图表59：汽车短期KST和Coppo