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TOC\o1-2\h\z\u各地市政府工作报告中有哪些化债看点？ 5

东部沿海地区：江苏、浙江、福建、广东 5

中部地区：湖北、湖南、安徽、江西 6

华北地区：河北、河南、天津、山西 10

东北地区：黑龙江、吉林、辽宁 14

西北地区：陕西、甘肃、宁夏、新疆、青海、西藏、内蒙古 16

西南地区：广西、贵州、云南、四川、重庆 20

本周信用事件与收益率图谱 27

本周重点信用事件 27

收益率图谱 27

一级市场 31

二级市场 34

风险提示 40

图表目录

图表1：江苏、浙江、福建、广东各地市2025年政府工作报告中的化债表述整理5

图表2：湖北、湖南、安徽、江西各地市2025年政府工作报告中的化债表述整理7图表3：河北、河南、天津、山西各地市2025年政府工作报告中的化债表述整理

.....................................................................11

图表4：黑龙江、吉林、辽宁各地市2025年政府工作报告中的化债表述整理 14

图表5：陕西、甘肃、宁夏、新疆、青海、西藏、内蒙古各地市2025年政府工作报告中的化债表述整理 17

图表6：广西、贵州、云南各地市2025年政府工作报告中的化债表述整理 20

图表7：四川、重庆各地市2025年政府工作报告中的化债表述整理 24

图表8：本周重点信用事件明细梳理 27

图表9：本周各期限城投债收益率情况（） 27

图表10：各省份城投债收益率情况（） 28

图表11：本周各期限产业债收益率情况（） 29

图表12：各行业产业债收益率情况（） 29

图表13：本周金融债收益率情况（） 30

图表14：信用债发行（亿元） 31

图表15：城投债发行（亿元） 31

图表16：本周各类型信用债发行量（亿元） 32

图表17：本周各等级信用债发行量（亿元） 32

图表18：本周信用债取消发行量（亿元，） 32

图表19：本周信用债票面利率（） 33

图表20：本周产业债和城投债票面利率（，BP） 33

图表21：本周信用债投标下限（BP） 33

图表22：本周产业债和城投债投标下限（BP） 33

图表23：本周信用债各评级投标下限（BP） 34

图表24：本周信用债各期限投标下限（BP） 34

图表25：本周信用债审批进度（亿元，个） 34

图表26：本周城投债审批进度（亿元，个） 34

图表27：本周产业债、城投债成交情况（亿元，） 35

图表28：本周城投债各评级成交情况（亿元） 35

图表29：本周产业债各评级成交情况（亿元） 35

图表30：本周各评级城投债利差变动（BP） 36

图表31：本周各评级产业债利差变动（BP） 36

图表32：本周国企产业债各行业信用利差周变动（BP） 36

图表33：本周民企产业债各行业信用利差周变动（BP） 37

图表34：各省份城投债信用利差情况与同比变动（BP） 37

图表35：本周城投债信用利差变动（幅度最大前二十）（BP） 38

图表36：本周城投债信用利差变动（幅度最小前二十）（BP） 38

图表37：本周产业债异常成交情况（，BP） 38

图表38：本周城投债异常成交情况（，BP） 39

各地市政府工作报告中有哪些化债看点？

截至2025年3月7日，各地市已经基本发布2025年政府工作报告，并在其中对2024

年化债成果和2025年化债规划作出相应表述，本文对此进行梳理。

东部沿海地区：江苏、浙江、福建、广东

东部沿海四省在政府工作报告中对于化债的表述相对简洁，或因部分地区债务风险等级已保持在低风险区间，如苏州、珠海等。对于2024年化债工作回顾，较多地区强调对金融机构信贷风险的控制，如浙江金华、福建厦门漳州等，均提到对银行不良贷款率的管控，此外江苏盐城提到盘活资产262亿元，福建泉州提到“过紧日子”，

则反映出对财政预算的源头管控。对于2025年化债展望，各地仍以隐债置换、加快融资平台清退和市场化转型为主。

图表1：江苏、浙江、福建、广东各地市2025年政府工作报告中的化债表述整理

省份

地市

2024年化债成果表述

2025年化债目标与相关手段表述

江苏

苏州

强化金融风险监测分析，开展非法集资防范处置专项行动。

加强政府债务管理，债务风险等级保持在低风险区间。

优化地方债务管理机制，兜牢兜实基层“三保”底线。加强财政资源统

筹，保持政府债务合理适度。

盐城

开展