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摘要

中国碳交易市场价格波动特征及其影响因素研究

21世纪，工业发展作为全球经济的主要增长点，伴随而来的二氧化碳排放

给全球的环境带来了一定的风险，如何有效地进行二氧化碳排放量的合理控制也

是全人类绿色发展的最新命题。截至2023年，全球已建成欧盟、美国、澳大利

亚、韩国、新西兰、加拿大、中国等多个碳交易市场，旨在利用市场化机制控制

温室气体爆发式增长和进一步减少温室气体的过度排放，进而推动地区经济绿色

低碳发展和创新。自2017年我国正式启动碳交易市场试点运行以来，我国在碳

交易市场规划建设和碳价保证方面做出了诸多努力。结合我国碳市场的碳交易价

格波动特征及其影响因素进行碳交易市场的金融特征研究，可以有效保障中国碳

交易市场的平稳运行，为国内碳达峰目标的实现和碳中和政策的安全落地提供坚

实的基础。因此，研究中国碳交易市场的价格波动特征及其影响因素，是建设统

一的全国碳交易市场的前提，也是实现国内碳交易市场价格稳定和碳交易价格影

响因素长效管控的必要条件。

本文在研究我国碳交易市场的建设过程和碳市场交易价格机制的基础上，进

一步深入研究了碳交易价格波动特征及其影响因素。首先，通过计量经济学模型

和碳交易市场相关理论构建碳价函数，详细分析了国内碳市场运行的基本原理和

碳价交易的波动特征。选取了2014年至2023年国内部分碳交易试点城市的碳交

易相关面板数据作为原始数据，将数据较为完整的七个试点碳市场价格相关变量

作为研究对象，进行碳价波动特征的相关内容研究，并按照时间线绘制变化数分

布规律图，得出国内碳交易价格的波动特征。其次，通过相关文献资料分析总结

得出影响我国碳交易市场碳价波动的主要因素包括宏观经济、能源价格、天气状

况、金融市场稳定性和碳交易市场自身变化条件等相关内容，为了方便区分，将

其分为外在因素和内在因素两种类型，通过VAR模型的定量对比分析，按照碳

交易价格波动影响因素的影响程度，得出影响各个试点城市碳价波动程度较大的

关键因素，针对相关研究结果提出合理的碳交易市场碳价调整意见，以适应市场

发展。

对碳交易价格波动特征的研究以七个碳排放权交易市场相关价格数据为原

I

始数据集，通过统计模型得出我国各试点市场价格波动特征以及价格波动幅度之

间存在的差异。最终研究结果具体表现为上海、深圳、重庆、湖北、福建的碳价

相对不稳定，存在时高时低的情况，波动特征呈波浪式震动，价格未实现收敛。

结合全文研究成果可知，全国碳价波动各外在影响因素主要包括宏观经济、金融

市场、天气状况等具体内容，且在所有指标中，能源价格方面的因素指标影响最

强，其次是宏观经济的指标。而关于内在影响因素，本文研究发现碳交易市场价

格受自身前期价格的影响较大，且表现出自身碳交易变量交易价格的周期自相关

特征。综上可知，要想使得中国碳交易市场碳价波动保持在合理范围内，需要针

对宏观经济、天气状况以及能源价格这三种主要影响因素进行市场监测，避免大

范围的碳价波动引发碳金融市场的不稳定。

关键词：

中国碳交易市场，碳价波动特征，碳价影响因素，VAR模型

II

Abstract

AStudyonPriceFluctuationCharacteristicsandInfluencingFactors

inChinasCarbonTradingMarket

Inthe21stcentury,industrialdevelopment,asthemaingrowthpointofthe

globaleconomy,theaccompanyingCARBONdioxideemissionsbringcertainrisksto

theglobalenvironment.Howtoeffectivelycontrolcarbondioxideemissionsisalso

thelatestpropositionofgreende