宏润建设动态点评：长三角基建民企翘楚，拓展机器人和新能源景气赛道.docxVIP

签订战略协议，切入机器狗行业

近期机器人关注度较高，作为机器人的分支之一，2027年人形机器人需求量或达百万台级别，相比目前指数级增长。2025年1月9日，马斯克公开发言表示Optimus人形机器人2025年产量预计为数千台，2026、2027年产量分别有望达到5-10、50-100万台。根据东方研究所新能源团队预测，2027年乐观/中性情景下人形机器人需求达109.9/59.9万台，对应2025-2027年CAGR分别为452/340。

2024E2025E2026E

2024E

2025E

2026E

2027E

2028E

2029E

2030E

乐观

1.5

3.6

15.2

109.9

175.9

272.7

409.0

中性

1.2

3.1

10.2

59.9

98.9

158.3

245.3

悲观

0.9

2.2

6.7

36.0

61.2

100.9

161.5

乐观

0.5

1.2

5.5

41.2

72.8

118.5

183.1

中性

0.4

1.0

3.7

22.5

40.9

68.8

109.8

悲观

0.3

0.7

2.4

13.5

25.3

43.9

72.3

GGII《2024人形机器人产业发展蓝皮书》，RimeData来觅数据公众号，GGII高工机器人公众号，第一财经

公众号，每日经济新闻，科创板日

全球人形机器人销量（万台）

中国人形机器人销量（万台）

报，觅途咨询公众号，绿的谐波公告，科华智能招股书，东方研究所

风险提示：人形机器人销量为预测数据，可能与实际不符；特斯拉Optimus产量不及预期

作为机器人的另一重要分支，机器狗应用场景广、市场增速快。机器狗（四足机器人）是一种仿生腿足式机器人，模仿自然界中四足动物的运动方式，能

够行走、跳跃、爬楼梯等，在各种环境中都能游刃有余。机器狗凭借其地形适应性强、运动能力出色、自主导航与避障等优点，在军事、搜救、物流、教育及娱乐等多个领域展现出广泛应用潜力。

根据中商产业研究院数据及预测，2023年全球四足机器人市场销量约3.40万台，同比增长76.86?，其中中国四足机器人市场销量约1.8万台，同比增长76.92?。市场规模10.74亿元，同比增长42.95?，其中中国四足机器人市场规模4.7亿元，同比增长42.68?。预测2024-2025年中国四足机器人市场销量将达到2万台、2.3万台，市场规模将达到6.6亿元、8.5亿元。

图表2：22-25年中国四足机器人市场规模预测 图表3：22-25年中国四足机器人销量预测

10 2.5

8 2

6

4

2

0

2022 2023 2024E 2025E

市场规模（亿元）

1.5

1

0.5

0

2022 2023 2024E 2025E

销量（万台）

GGII、中商产业研究院，东方研究所 GGII、中商产业研究院，东方研究所

公司于2025年3月成立上海宏润时代科技有限公司，拓展半导体、集成电路芯片、人工智能软件开发、智能机器人、工业机器人领域。2025年3月29日，上海宏润时代科技有限公司与镜识科技（上海）有限公司顺利完成战略投资签约，宏润科技正式成为镜识科技的战略股东。基于此次股权合作，双方将依托各自在产业与机器人领域的领先优势，携手推动具身智能技术的发展，引领消费级和工业级机器人技术革新。

镜识科技拥有国际一流的学术和技术储备，系国内具身智能领域领先企业之一，自主研发黑豹II实现10.4m/s高速稳定奔跑，打破了波士顿动力保持了十年的世界最快纪录（8.8m/s），彰显了团队在机器人设计、控制算法、结构优化和电机驱动等方面的技术领先性。未来镜识科技发展目标包括：2026年目标实现双足机器人10m/s奔跑速度，2027年推出用于工业场景的柔性智造人形机器人，2030年推出人形机器人个人助理。镜识主要优势包括：

拥有成熟的技术团队：王宏涛教授、金永斌博士是公司联合创始人。王宏涛先生是浙江大学求是特聘教授，浙江大学交叉力学中心执行主任，杰出青年基金获得者，清华大学及哈佛大学博士。金永斌先生是浙江大学博士，师从杨卫院士。公司核心团队成员来自哈佛大学、清华大学、浙江大学、中国科学技术大学等一流院校，研究生以上学历人员占比70?

拥有丰富的工程经验：在本征动力学分析、控制器设计和稳定性评估等方面的工作，以及在软硬件一体化方面，拥有近十年的工程实践经验

拥有领先的核心技术：首款机器人设计软件，奠定高性能机器人快速

研发的基础；领先的硬件设计能力；先进的机器人“小脑”运控算法；机器人全栈设计与制造

拥有完善的解决方案：高度可靠的运动平台，