指数化配置系列研究：进可攻，退可守，宽基指数的择时和配置.docx

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内容目录

一、穿越波动：通道突破原理概览 4

买入和卖出信号的构建 4

组合权重管理 6

二、标的筛选：宽基指数优选逻辑 7

三、策略实施：宽基指数择时配置组合的构建 9

单指数择时策略 9

宽基指数择时配置组合 13

四、策略基因：高盈亏比和低敏感性 15

市场适配性 15

胜率和盈亏比 16

仓位管理能力 16

加权方式的影响 17

换手率 18

五、双擎平衡：策略与防御型资产的结合 18

六、总结 21

七、风险提示 22

图表目录

图1：通道突破原理示意 4

图2：沪深300指数择时策略（推进分析）的累计净值（2016.12.30-2025.05.30） 5

图3：待选参数示意 6

图4：调整后的参数寻优规则 6

图5：中证500vs.沪深300和中证1000的净值走势（2012.01.02-2025.05.30） 8

图6：创业板50vs.创业板指的净值走势（2011.12.30-2025.05.30） 8

图7：沪深300择时策略不同5年时间内的前20组局部最优参数（通道上轨，2012-2021）

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图8：沪深300择时策略不同5年时间内的前20组局部最优参数（通道下轨，2012-2021）

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图9：沪深300择时策略的累计净值（2011.12.30-2025.05.30） 10

图10：中证1000择时策略的累计净值（2011.12.30-2025.05.30） 11

图11：创业板50择时策略的累计净值（2011.12.30-2025.05.30） 12

图12：宽基指数择时配置组合的累计净值（2011.12.30-2025.05.30） 14

图13：2015年创业板50择时策略的累计净值 16

西部证券图14：2020年沪深300择时策略的累计净值 16

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图15：宽基指数择时配置组合的仓位（2011.12.30-2025.05.30） 16

图16：宽基指数择时配置组合分年度平均仓位（截止2025.05.30） 16

图17：不同加权方式下宽基指数择时配置组合的累计净值（2011.12.30-2025.05.30） 17

图18：不同加权方式下组合每年的双边换手率（倍/年，截至2025.05.30） 18

图19：不同加权方式下组合每年需操作的天数（天，截至2025.05.30） 18

图20：中证红利全指数vs.300全收益、创业板50R的净值走势（2015.12.31-2025.05.30）

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图21：中证红利全指数与300全收益日收益率的相关系数及其上涨弹性、下跌防御性

（2012-2024）......................................................................................................................18

图22：“宽基+红利”组合的累计净值（2020.12.31-2025.05.30） 20

图23：“宽基+固收”组合的累计净值（2012.12.31-2025.05.30） 21

表1：沪深300指数择时策略（推进分析）的收益风险特征（2017.01.03-2025.05.30） 5

表2：ETF合计规模较大的宽基指数（截至2025.05.30） 7

表3：沪深300择时策略的收益风险特征（2017.01.03-2025.05.30） 10