敏芯股份MEMS技术平台型企业，多产品线齐头并进.docx

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MEMS技术平台型公司，多产品线齐头并进

敏芯股份成立于2007年，2020年8月在上海交易所上市。公司掌握多品类MEMS芯片设计和制造工艺能力，致力于成为行业领先的MEMS芯片平台型企业。目前，公司在现有MEMS传感器芯片设计、晶圆制造、封装和测试等环节拥有自主研发能力和核心技术，同时能自主设计为MEMS传感器芯片提供信号转化、处理或驱动功能的ASIC芯片，实现了MEMS传感器全生产环节国产化。公司目前主要产品线包含MEMS声学传感器、MEMS压力传感器和MEMS惯性传感器。公司希望通过2-3年的周期，布局完成：高信噪比的声学、压力/压感/微差压、惯性/姿态感知（加速度+陀螺、IMU）、磁、光等全物理量传感器的产品布局，从而更好的应对消费类电子、机器人、汽车、AI产品等各下游新兴应用场景的产品需求。

资料来源：图1：公司架构

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公司公告，

公司创始人、董事长及总经理李刚博士是公司实际控制人，公司核心技术人员拥有多年从业经历。截至2025年一季度，公司创始人、董事长及总经理李刚博士持

有公司19.19股份，是公司实际控制人。公司创始人、董事长及总经理李刚博士毕业于香港科技大学微电子技术专业，具有多年MEMS行业研发与管理经验，是超过50项MEMS专利的核心发明人。公司创始人胡维毕业于北京大学微电子学专业，负责主导MEMS传感器芯片的设计与制造工艺的研发。公司创始人及副总经理梅嘉欣毕业于南京大学微电子学与固体电子学专业，负责主导MEMS传感器的封装和测试工艺的研发。三位核心技术人员的从业经历超过10年，在MEMS传感器芯片设计、制造、封装和测试等环节都有着深厚的技术积累。

证券研究报告资料来源：请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图2：公司股权结构（截至2025Q1）

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公司公告，

2024年公司营收同比增长36，4Q24扭亏为盈。2022年公司归母净利润同比下

滑542，主要由于终端市场不景气导致销售量下降，行业竞争加剧部分产品单价下滑，导致毛利率下降。2024年公司新产品领域的研发投入及市场推广取得显著成效，压力产品取得较大突破。2024年压力产品占总营收的41.85，同比增长19.19pct，推动公司营收高速增长，创历史新高。2024年公司营收5.06亿元（YoY

+35.7），归母净利润-0.35亿元（YoY+65.4），其中4Q24公司归母净利润0.13

亿元，扭亏为盈。1Q25公司营收1.35亿元（YoY+53.0，QoQ-20.2），归母

净利润0.03亿元（YoY+119.7，QoQ-77.84）。

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图3：公司营业收入及同比增速 图4：公司单季度营业收入及同比增速

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资料来源：资料来源：资料来源：资料来源：图5：公司归母净利润及同比增速 图6：公司单季度归母净利润及同比增速

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公司主要产品为MEMS声学传感器、MEMS压力传感器、MEMS惯性传感器。MEMS声学传感器占公司总营收比例最大，2024年占公司总营收的47.6，公司的MEMS声学传感器产品广泛应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能家居、可穿戴设备等消费电子产品，具体品牌包括三星、小米、传音、OPPO、联想等。公司MEMS压力传感器营收占比逐年增长，从2021年的12.7提升至2024年的41.9。2024年公司MEMS压力传感器营收2.12亿元，同比增长151。公司MEMS压力传感器产品主要应用于消费电子、汽车和医疗领域，其中电子血压计终端客户主要包括乐心医疗和九安医疗等。

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2024年公司毛利率同比提升8.07pct至24.88，主要由于（1）以压力产品线等为代表的公司高毛利新产品的销售占比逐渐提升，拉升了公司整体的产品毛利率；（2）公司持续开展降本增效措施产生了良好的效果，产品生产成本逐步下降；（3）公司募投项目产能的顺利释放带来产品产量的增加从而产生了规模效应，产品单位成本逐渐下降。

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