【国投证券-2025研报】常熟银行（601128）：2025年中报业绩点评：业绩维持高增长.pdfVIP

2025年08月10日公司动态分析

常熟银行(601128.SH)

证券研究报告

业绩维持高增长——常熟银行2025年中报业绩点评农商行

投资评级买入-A

事件：常熟银行披露2025年中报，上半年营收增速为10.10%，

拨备前利润增速为12.10%，归母净利润增速为13.51%，业绩维持维持评级

高增长。我们点评如下：6个月目标价9.63元

股价(2025-08-08)7.80元

2025年二季度，常熟银行的业绩驱动因素与一季度一致，主要

是生息资产扩张和净非息收入；息差下降则对业绩形成了拖累。交易数据

量：资产规模实现稳健扩张，零售投放需求依然不足总市值(百万元)25,868.68

流通市值(百万元)25,868.68

①资产端：2025年二季度末，常熟银行资产规模同比增长9.24%，增

总股本(百万股)3,316.50

速环比回升2.56pct；单季度增量从去年二季度的26亿元大幅上升

流通股本(百万股)3,316.50

至122亿元，增量主要来自金融投资（51亿元）、现金及存放央行（72

12个月价格区间6.1/8.0元

亿元），预计是常熟银行加大金融投资力度应对信贷需求较弱的环境。

从生息资产结构上来看，常熟银行二季度末贷款占生息资产的比例环

股价表现

比下降1.51pct至61.85%，金融投资、现金及存放央行占比环比分

别上升0.44pct、1.67pct至28.29%、7.09%。信贷方面，2025年二常熟银行沪深300

季度末常熟银行信贷总额同比增速环比下降0.87pct至5.25%，公司30%

贷款投放是上半年总信贷增长的主要支撑。20%

10%

零售信贷需求依然不足，但Q2投放边际转好。2025年上半年末，常0%

熟银行零售信贷同比小幅增长0.12%，零售信贷需求依然较弱，但从

-10%

二季度单季度情况来看，零售信贷投放势头略有好转，单季度净增量2024-082024-122025-032025-07

结束连续三个季度同比下降趋势，回升至去年同期水平10亿元，占资料来源：Wind资讯

总贷款之比环比小幅上升至54.20%。其中，个人经营贷单季度新增7升幅%1M3M12M

亿元，是零售业