【国投证券-2025研报】势重于术，胆大心细.pdfVIP

2025年08月09日金融工程定期报告

势重于术，胆大心细

证券研究报告

本期要点：势重于术，胆大心细

杨勇分析师

上期我们认为市场仍处于偏强状态，只是需要观察等待短期止跌，事SAC执业证书编号：S1450518010002

后来看市场比预期的还要强一些。考虑到大盘反复酝酿尝试挑战前

yangyong1@

高，但在这一过程却又有缩量冲高回落的迹象，因此本期我们再次从

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术与势的角度来讨论一下当前的市场状态。

止跌的三个观察视角2025-08-03

术或有颠簸，但势仍在上2025-07-27

从势的角度看，本轮上行的符合历史上较大级别熊牛转换规律，具有

先守后功，是为上2025-07-20

较为普适的经济周期运行规律的逻辑支撑，从历史经验看大势或仍有

情绪与预期博弈，或以震荡2025-07-13

望向上。

为主

势或仍重于术2025-07-06

从术的角度看，前期阻力位附近容易产生技术面或筹码意义上的阻力

或风险点，但宜基于势重于术的原则，胆大心细，战术上不盲目乐观，

但也不轻言大规模撤退。

从拥挤度的角度看几大泛行业板块，对于TMT和医药，拥挤度有明显

上升，位置也不算低，但未到泡沫化阶段，所以需要控制好节奏；对

于周期类板块，近期拥挤度已经明显下降，或已有企稳迹象。

从实战的角度看，可密切关注各主要方向或赛道的中期及短期趋势指

标，不测而测，在趋势指标没有明显变化之前，每次仓位变动的幅度

可以略小一些；对于新增的机会提示信号，如果符合自身逻辑或审美，

应及时参与。

风险提示：根据历史数据构建的模型在市场变化时可能失效。

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1

金融工程定期报告

内容目录

1.本期市场要点：势重于术，胆大心细3

2.市场判断相关逻辑4

图表目录

图1.上证综指-周期分析-2025.08.094

图2.上证综指-缠论分析-2025.08.094

图3.泛行业拥挤度分析-2025.08.094

图4.四轮驱动模型-2025.08.095

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