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2025年CPFA公开基金分析师考试备考题库及答案解析

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一、选择题

1.基金投资组合管理中，以下哪项属于主动管理策略（）

A.持有广泛市场指数的基金

B.选择特定行业或公司进行投资

C.持有国库券等低风险债券

D.按照市场基准进行被动跟踪

答案：B

解析：主动管理策略旨在通过基金经理的选股或择时能力，获得超越市场基准的投资回报。选择特定行业或公司进行投资正是主动管理的一种体现。被动管理策略则是旨在复制市场指数的表现，如持有广泛市场指数的基金或按照市场基准进行被动跟踪。持有国库券等低风险债券通常属于保守型投资策略，而非主动管理。

2.以下哪种金融工具通常被认为具有最高的流动性（）

A.房地产

B.公开交易的股票

C.某些公司债券

D.私募股权投资

答案：B

解析：流动性是指资产能够以合理价格迅速转换为现金的能力。公开交易的股票可以在证券交易所快速买卖，因此流动性较高。房地产、某些公司债券和私募股权投资的流动性通常较低，变现需要较长时间或可能面临较大的价格折让。

3.基金招募说明书中的“风险揭示”部分，主要目的是什么（）

A.吸引投资者购买基金

B.证明基金经理的能力

C.告知投资者投资可能面临的风险

D.降低基金的预期收益率

答案：C

解析：风险揭示是基金信息披露的重要内容，其核心目的是全面、清晰地告知投资者该基金可能存在的各种风险，例如市场风险、信用风险、流动性风险等，帮助投资者在充分了解风险的基础上做出投资决策。

4.以下哪个指标最适合用于衡量股票型基金的历史风险水平（）

A.资产周转率

B.换手率

C.标准差

D.债券到期收益率

答案：C

解析：标准差是衡量投资回报波动性的常用指标，适用于衡量基金的历史风险水平。资产周转率和换手率主要用于衡量基金的操作活跃度或交易频率。债券到期收益率是衡量债券收益的指标，不适用于衡量股票型基金的风险。

5.以下哪种投资策略最有可能在市场剧烈波动时产生负回报（）

A.买入并持有策略

B.价值投资策略

C.动态对冲策略

D.指数基金策略

答案：C

解析：动态对冲策略通常涉及使用衍生品（如期权、期货）来对冲市场风险或进行方向性交易。在市场剧烈波动时，对冲可能失效，衍生品头寸可能产生巨大亏损，导致整体投资组合产生负回报。买入并持有、价值投资和指数基金策略通常不涉及频繁的衍生品交易或方向性对冲，因此受市场剧烈波动直接导致负回报的可能性相对较低。

6.基金净资产值的计算公式是（）

A.基金总资产基金总负债

B.基金总资产+基金总负债

C.基金总负债/基金总资产

D.基金净资产/基金总份额

答案：A

解析：基金净资产值（NetAssetValue,NAV）是指基金总资产减去总负债后的净值，再除以基金总份额，得到的是每一份基金的净值。但计算公式的分子部分是基金总资产减去基金总负债。

7.以下哪种行为违反了基金从业人员的职业道德规范（）

A.向客户推荐符合其风险承受能力的基金产品

B.收取客户一定的佣金作为服务报酬

C.利用内幕信息进行交易

D.定期向客户披露基金运作情况

答案：C

解析：利用内幕信息进行交易是严重违反证券市场法律法规和基金从业人员职业道德规范的行为，属于内幕交易，会损害市场公平和投资者利益。向客户推荐合适产品、收取合理佣金和定期披露信息都是合规的行为。

8.以下哪种估值方法最适用于对缺乏活跃交易市场的公司股权进行估值（）

A.市盈率法

B.市净率法

C.现金流折现法

D.可比公司法

答案：C

解析：现金流折现法（DCF）是通过预测公司未来的自由现金流，并将其折现到当前时点来评估公司价值的方法。这种方法的核心在于对未来现金流的预测，相对独立于市场交易价格，因此适用于缺乏活跃交易市场、难以找到可比交易或市场估值参考的公司。市盈率法和市净率法都依赖于市场可比数据，可比较公司法也需要找到相似的可比公司，对于缺乏活跃市场的公司适用性较差。

9.基金份额持有人大会的表决机制，通常遵循什么原则（）

A.少数服从多数

B.平均投票权原则

C.按基金份额大小加权投票原则

D.一人一票原则

答案：C

解析：根据相关法规，基金份额持有人大会通常实行按基金份额大小进行加权投票的原则，即基金份额越多，投票权重越大。

10.基金经理进行投资决策时，以下哪个因素通常不被纳入短期决策依据（）

A.宏观经济数据发布

B.公司季度盈利预告

C.基金现金流的短期需求

D.基金历史持仓的调整

答案：D

解析：基金经理的短期投资决策通常基于最新的市场信息、宏观经济状况、公司基本面变化以及基金