计算机行业：趋势向上，AI芯片崛起、应用持续推进-250914-广发证券.pdfVIP

[Table_Page]投资策略周报|计算机

证券研究报告

[Table_Title][Table_Grade]

计算机行业行业评级买入

前次评级买入

趋势向上：AI芯片崛起、应用持续推进报告日期2025-09-14

[Table_Summary]

核心观点：[Table_PicQuote]

相对市场表现

寒武纪定增预案审核通过时间明显快于其他公司。本次寒武纪从5月104%

1日定增预案披露到9月9日获得证监会注册批复，整个流程历时仅83%

62%

4个多月时间。寒武纪定增审批通过的时间长度明显少于其他公司，反

42%

映了政策对于国产AI芯片发展的鼓励。21%

随着公司研发投入的加大和新产品的推出，寒武纪未来营收有望保持0%

09/2411/2402/2504/2506/2509/25

高增长态势。寒武纪25年向特定对象发行股票募集资金为39.9亿元，计算机沪深300

主要用于面向大模型的芯片平台和软件平台项目。在公司研发投入加

[Table_Author]

大的趋势下，其新产品的研发迭代有望加快。若其新一代智能处理器分析师：刘雪峰

在明年推出，有望给公司2026和2027年贡献可观营收。我们预计，SAC执证号：S0260514030002

25-27年，寒武纪营收分别为81.4亿元、136.3亿元和225.4亿元。SFCCENo.BNX004

国产AI芯片应用场景不断拓展，在头部互联网厂商落地的国产AI芯021

片具有先发优势。国产AI芯片在性能不断进步的基础上，下游各场景gfliuxuefeng@

的覆盖面在持续拓展，从而推动相关公司营收稳步增长。从AI技术的分析师：周源

发展方向来看，AI大模型是AI算力需求量最大的下游应用领域，而头SAC执证号：S0260523040001

部互联网厂商在AI大模型领域投入较大。因此，受到头部互联网厂商0755-2394835