华康洁净(301235)深耕洁净室集成服务，“医疗%2b电子”两翼齐飞-250916-申万宏源.pdfVIP

上上

市

公

司

医药生物

公2025年09月16日

司华康洁净(301235)

研

究

/——深耕洁净室集成服务，“医疗+电子”两翼齐飞

公

司

深报告原因：首次覆盖

度

买入（首次评级）投资要点：

⚫17年深耕洁净室集成：公司成立于2008年，在洁净室集成服务领域深耕17年，是国家

级高新技术企业，具备集“设计+施工+采购+售后”为一体的全产业链能力，业务覆盖医

证

券市场数据：2025年09月15日疗专项、实验室、电子洁净三大战略领域，业务范围遍布全国20多个省市自治区。公司

研收盘价（元）33.14已服务上海宏茂微电子（长江存储控股子公司）、浙江晶引电子、海微科技、四川大学华西

究一年内最高/最低（元）39.97/15.49

报市净率2.1医院、山东大学齐鲁医院、浙江大学医学院附属第一医院、武汉大学、上海交通大学等超

告股息率%（分红/股价）0.15800余家优质客户。

流通A股市值（百万元）2,410

上证指数/深证成指3,860.50/13,005.77

⚫医疗业务高增长，在手订单充沛：医疗洁净室市场格局分散。过去几年，面对医疗不利宏

注：“股息率”以最近一年已公布分红计算

观环境，公司采取积极策略，实现了快速业务扩张，收入持续高增长。凭借公司在医院业

务积累的技术经验资源，公司还成功切入到实验室洁净领域。在手订单（医疗+实验室）

基础数据:2025年06月30日

从2022年的17.27亿元逐年增长至2025H1的37.06亿元。公司不断提升的在手订单为

每股净资产（元）16.35

资产负债率%53.22公司医疗业务的持续增长提供了保障。

总股本/流通A股（百万）108/73

流通B股/H股（百万）-/-⚫高举高打，强势切入电子洁净领域：依托在医疗领域积累的经验技术，以及武汉光谷当地

资源禀赋，公司2024年成立电子事业部，切入市场更大的电子洁净领域，先后中标浙江

一年内股价与大盘对比走势：

晶引、宏茂微电子、海微科技、先导芯光多个项目。公司采取高举高打策略，通过切入高

华康洁净沪深300指数(收益率)层次客户及其供应链，已经实现了电子业务的顺利起步。凭借光谷产业集群优势，公司电

200%

子业务可期。

100%

⚫首次覆盖，给予“买入”评级：我们看好公司充沛在手订单和医疗赢单能力保障下的医疗

0%

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1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-业务长期稳增长，以及电子业务顺利起步后的高成长弹性。预计公司2025-2027年收入分

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