马可波罗(001386)新股覆盖研究-250926-华金证券.pdfVIP

2025年09月26日公司研究●证券研究报告

马可波罗（）新股覆盖研究

001386.SZ

投资要点

下周二（9月30日）有一家主板上市公司“马可波罗”询价。交易数据

马可波罗（001386）：公司专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，主要拥有“马可总市值（百万元）

波罗瓷砖”、“唯美LD陶瓷”两大自有品牌。公司2022-2024年分别实现营业收入流通市值（百万元）

86.61亿元/89.25亿元/73.24亿元，YOY依次为-7.52%/3.05%/-17.93%；实现归总股本（百万股）1,075.43

母净利润15.14亿元/13.53亿元/13.27亿元，YOY依次为-8.40%/-10.66%/-1.92%。流通股本（百万股）

根据公司管理层初步预测，公司2025年1-9月营业收入较上年同期减少11.79%12个月价格区间/

至7.25%，归母净利润较上年同期减少12.06%至7.66%。分析师李蕙

SAC执业证书编号：S0910519100001

投资亮点：1、公司是国内建筑陶瓷行业龙头，其“马可波罗瓷砖”品牌价lihui1@

值连续十余年稳居行业第一。建筑陶瓷是国内消费量最大的室内外及家居用报告联系人戴筝筝

品装饰材料之一，具有较为广阔的市场发展空间。公司深耕建筑陶瓷领域十daizhengzheng@

相关报告

余年，已逐步发展为国内建筑陶瓷行业的领军企业，在产品品类、品牌知名华金证券-新股-新股专题覆盖报告（三协电

度等方面均具备显著优势；具体来看，1）公司产品品类齐全，先后开发出E机）-2025年63期-总第589期2025.8.27

石代、1295系列、中国印象系列、地心岩系列全抛釉产品、真石系列、岩板华金证券-新股-新股专题覆盖报告（艾芬达）

系列等，同时产品花色超万种，表面效果涵盖哑光与全抛釉，厚度2.5mm至-2025年第62期-总第588期2025.8.23

15mm，最大规格可达1600*3200mm。2）公司拥有“马可波罗瓷砖”“唯美LD华金证券-新股-新股专题覆盖报告（巴兰仕）

陶瓷”两大自有品牌，是国内建筑陶瓷行业最早品牌化的企业之一；其中“马-2025年61期-总第587期2025.8.20

可波罗”商标是中国驰名商标、同时也是众多大型集团公司的战略合作品牌，华金证券-新股-新股专题覆盖报告（华新精

产品先后入驻奥运场馆、世博、北京大兴国际机场、敦煌国际会展中心等“大科）-2025年第60期-总第586期2025.8.17

国工程”及北京中国尊、上海国际金融中心、广州西塔等众多地标建筑。根华金证券-新股-新股专题覆盖报告（能之光）

据2025年发布的《2025房建供应链企业综合实力TOP500-首选供应商服务商-2025年60期-总第586期2025.8.15

测评报告》，马可波罗瓷砖以22.00%的品牌首选指数排名第一、连续10余

年稳居建陶品牌供应商榜首；同时据中国建筑卫生陶瓷协会确认，2022-2024

年公司营业收入位列国内建筑陶瓷行业第一，