数字经济对企业实业投资的影响效应研究.pdfVIP

摘要

当前中国经济正处于增速放缓和结构调整攻坚期，传统产业竞争优势逐渐消退，

加之实体经济部门的利润下降，大量资本流入金融领域，导致实业投资率仍呈现出下

降态势，如何巩固和发展壮大实体经济成为实现经济高质量发展的关键所在。《“十四

五”数字经济发展规划》指出数字经济为经济社会持续健康发展提供了强大动力。数

字经济可以通过数字技术和数据要素驱动企业转型升级，赋能传统产业转型升级，为

实体经济发展提供新产业和新平台，并注入发展新动能。可见，发展数字经济成为巩

固和发展实体经济的重要驱动力。而企业作为落实数字经济驱动产业转型升级底层实

践与执行的关键主体，其投资决策也成为数字经济驱动实体经济发展能否在微观层面

实现的直接表征。在此背景下，系统考察数字经济对企业实业投资的影响及其作用机

制，对于推进企业实体化进程，推动产业转型升级，进而推进数字中国建设具有重要

的理论与现实意义。

本文的研究内容共六章。第一章为绪论，介绍了本文的研究背景、意义、研究内

容及方法，并阐述了创新与不足之处。第二章为文献综述与研究假说，梳理并总结了

既有与数字经济和实业投资相关的重要文献，分析了数字经济影响企业实业投资的理

论基础与作用路径。第三章为数字经济发展与实业投资的特征事实，通过绘制图表呈

现了数字经济和企业实业投资的总体发展趋势以及分地理区域、企业规模、生存能力

与可持续发展程度的差异分析。第四章为实证研究设计，介绍了数据来源、模型设定

及关键指标构建。第五章为实证结果与分析，实证检验了数字经济和企业实业投资之

间的关系，探究了数字经济对企业实业投资融资约束、人力资本结构、企业创新以及

企业信息披露质量的影响路径，并依据企业地理位置与自身特征差异进行了异质性分

析。第六章为研究结论与建议，总结了本文的研究结论，并据此提出政策建议。

本文研究发现：第一，在整体层面上，数字经济发展显著促进了企业实业投资。

第二，稳健性分析表明，本文在通过替换变量衡量方法、排除样本选择偏误、排除行

业与城市因素影响以及工具变量回归等稳健性检验后，数字经济对企业实业投资的促

进关系依然较为稳健。第三，机制分析表明，数字经济可以通过缓解企业融资约束、

优化企业人力资本结构、推动企业创新与提高企业信息披露质量，促进企业实业投资

。第四，异质性分析表明，数字经济对企业实业投资的影响对在东部地区、大规模的

、生存能力和可持续发展水平高的企业中更为显著。对此，未来需要进一步强化数字

经济对企业实业投资的引导作用，强调数字技术对企业实业投资的带动作用。与此同

时，应关注地区数字经济发展的差距，制定适合地区发展特征和企业发展条件的政策

，为促进企业实业投资，推进实体化进程提供良好的发展环境。

关键词：数字经济；实业投资；融资约束；人力资本结构；企业创新；信息披露质量

Abstract

Atpresent,Chinaseconomyisinaperiodofslowinggrowthandstructuraladjustment,

thecompetitiveadvantageoftraditionalindustriesisgraduallyfading,coupledwiththe

declineinprofitsoftherealeconomicsector,alargeamountofcapitalhasflowedintothe

financialsector,resultinginadownwardtrendintheindustrialinvestmentrate,howto

consolidateanddeveloptherealeconomyhasbecomethekeytoachievinghigh-quality

economicdevelopment.The14thFive-YearPlanfortheDevelopmentoftheDigital

Economypointsoutthatthedig