【国盛-2025研报】航空：客运量增长、票价修复，看好板块中长期景气提升.pdfVIP

证券研究报告|行业点评

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20251016

年月日

交通运输

航空：客运量增长、票价修复，看好板块中长期景气提升

假期人员流动量创历史新高，出行意愿较强。国庆与中秋连休以及便捷“拼增持（维持）

假”方式，催生较强的假期私人出行意愿，亦为远途与深度游创造条件。

根据交通运输部数据，2025年10月1日至8日（国庆中秋假期），累计

sH8l4VBPB1B+3sI6OobXM1yyWPzgDloUUfWk2D5LQK/fUp8ioU93Drs6jTT6W0Vu行业走势

全社会跨区域人员流动量预计达到24.32亿人次，创历史同期新高，预期

日均同比增幅6.2%。其中，民航客运量实际共1,913.8万人次，日均239.2交通运输沪深300

万人次，日均客运人次同比2024年、2019年分别增长4.1%、26.9%。30%

创新高的假期人员流动量数据以及同比增长的民航客运量，彰显民航需求22%

韧性。

14%

航班量平稳增加，客座率稳中有升，票价持续修复。截至2025年10月6%

14日，2025年民航航班执行量为15,539架次/日，2024年同期14,980-2%

架次/日，同比增加3.73%，航班量平稳增加。从客座率角度看，2025年

-10%

7至9月，民航客座率分别为84.5%、87.5%、85.8%，均高于2019年2024-102025-022025-062025-10

同期客座率水平；2025年9月，三大航平均客座率85.7%，较2019年同

期增长5个百分点，好于行业平均增幅。2025年9月，民航国内经济舱作者

平均含税票价697元，同比增长0.6%，较2019年9月同比-5.0%；2025分析师罗月江

年国庆中秋假期民航国内经济舱平均票价849元，同比增加0.3%，较2019执业证书编号：S0680525030001

年假期同比-1.4%，票价持续修复。邮箱：luoyuejiang@

国际航班量增长亮眼，国内航班量稳中有进。对航班量结构进行拆解，国相关研究

际及中国港澳台地区航班执行量增幅显著。截至2025年10月14日，1、《交通运输：客流稳增，亮点纷呈——2025年中秋

2025年民航国际及中国港澳台地区航班量日均达2,154架次/日，同比增国庆假期交运数据点评》2025-10-08

加16.70%；2025年国内航班执行量日均13,885架次/日，同比增加2、《交通运输：油运：OPEC+增产叠加旺季，看好运价

1.91%。随着免签范围的不断扩大，国际出行及交流需求被不断激活。截表现》2025-09-07

至2025年6月底，国际航班量已恢复至2019年同期的88%。3、《交通运输：油运：OPEC+持续增产叠加美国制裁趋